این مطالب در ابتدا در مطالعه ای که توسط اداره کل کمیسیون اروپا برای ثبات مالی ، خدمات مالی و اتحادیه بازارهای سرمایه منتشر شده است ، منتشر شد. نظرات بیان شده در این سند تنها مسئولیت نویسندگان است و لزوماً نمایانگر موضع رسمی کمیسیون اروپا نیست. این مطالعه در صفحه وب کمیسیون اروپا در دسترس است.© اتحادیه اروپا ، 2018.
تسهیل تأمین اعتبار شرکت های اروپایی از طریق سهام خارجی ، جاه طلبی اصلی مقررات مالی اتحادیه اروپا است ، از جمله در دستور کار اتحادیه بازارهای سرمایه کمیسیون اروپا. تأکید بر حقوق صاحبان سهام توجیه می شود زیرا شرکت های اروپا آسیب پذیر هستند زیرا آنها بدهی بیش از حد دارند و اعتماد به امور مالی بانکی باعث می شود هزینه های سرمایه بسیار چرخه ای باشد. همچنین ، سرمایه گذاران سهام عدالت اصلاحات مدیریت عملیاتی و شرکتی را در شرکت های سرمایه گذار که باعث افزایش بهره وری شرکت می شوند ، بسیج می کنند.
سهم سهام ذکر شده در کل ترازنامه شرکتهای غیر مالی اتحادیه اروپا گسترش یافته است ، اگرچه این محدود به منطقه اصلی یورو و شرکت های بزرگ است. در حالی که بودجه خالص از صدور سهام ذکر شده کاهش یافته است ، سهام خصوصی به سرعت گسترش یافته و در سطح قبل از بحران باز می گردد. این یک پیشرفت خوش آمدید است زیرا در مقایسه با سهام عمومی ، به سهام خصوصی توسط طیف وسیع تری از شرکت های کوچکتر دسترسی پیدا می کند.
داده های سطح شرکت نشان می دهد که استفاده از سهام خارجی هنوز نسبتاً استثنایی است. سهم بنگاه هایی که از سهام خارجی استفاده می کنند ، از زمان فوری بحران مالی ، هنگامی که شرایط وام تقویت می شود ، کاهش یافته است. اگرچه شرایط تأمین مالی کلی بهبود یافته است ، شکاف درک شده بین نیازها و در دسترس بودن تأمین اعتبار سهام کاهش نیافته است.
انگلستان پیشرفته ترین بازار سهام اروپا است. سایر کشورهای اتحادیه اروپا برای سرمایه گذاران سهام خصوصی به طور قابل توجهی کمتر جذاب هستند و هیچ پیشرفتی در زمینه های کلیدی در زمینه سیاست ها مشاهده نشده است. به طور خاص ، شیوه های حاکمیت شرکت ها ، مانند حقوق سهامداران اقلیت ، همچنان یک مانع است و تأکید بر عدم تمایل به رقیق کردن کنترل صاحبان مستقر است.
فعالیت سهام خصوصی در اتحادیه اروپا هنوز یک تعصب قوی در خانه را نشان می دهد. جمع آوری کمک های مالی از خارج از پایگاه خانه شرکت سهام خصوصی و واگذاری نهایی در خارج از بازارهای ملی سرمایه ، بسیار مهمتر شده است ، اگرچه در کل کاملاً محدود است. سازمان های دولتی هنوز نقش مهمی در بودجه دارند و کشورهای کوچکتر به ویژه در بازارهای سرمایه محلی محدود هستند.
مقررات اروپایی از سهام خصوصی منعکس کننده نگرانی های پس از بحران در مورد خطرات ثبات مالی است که تا حد زیادی توسط مدل تجاری صنعت غیرقانونی است. تکه تکه شدن نظارت بیشتر توزیع مرزی وجوه را پیچیده می کند. خروج از بازار واحد انگلیس به عنوان خانه تقریبا نیمی از پایگاه سرمایه گذار اروپایی ، تهدیدی جدی برای بودجه عدالت در اتحادیه اروپا است. در زمینه قانون اتحادیه بیشتر بازارهای سرمایه ، اتحادیه اروپا باید تحمل ریسک بیشتری را در نظر بگیرد و الزامات سرمایه را هماهنگ کند.
درباره نویسندگان
اسکندر لمان
الكساندر لمان در سال 2016 به بروگل پیوست و هم اكنون همكار غیر مقیم است. کار وی در بروگل به بانکداری و سرمایه های اتحادیه اروپا ، مسائل بدهی خصوصی و حاکم و امور مالی پایدار متمرکز است.
الکس همچنین رئیس یک برنامه فارغ التحصیل در دانشکده دارایی فرانکفورت است و به عنوان عضو گروه مشاوره در زمینه تأمین مالی پایدار در اداره اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) در پاریس فعالیت می کند.
در بسیاری از نقش های مشاوره گذشته و مداوم ، الکس با اتحادیه اروپا و سیاست گذاران در حال ظهور بازار در زمینه توسعه بازار سرمایه ، ثبات مالی و بهبود بحران همکاری کرده است. تا سال 2016 ، او اقتصاددان اصلی در بانک اروپا برای بازسازی و توسعه (EBRD) بود که در آنجا رهبری واحد استراتژی و اقتصاد را برای اروپای مرکزی و کشورهای بالتیک رهبری کرد. پیش از این ، الکس در کارمندان صندوق بین المللی پول بود و به عنوان استاد کمکی در دانشکده مدیریت هرتی (برلین) و به عنوان همکار وابسته در انستیتوی سلطنتی امور بین الملل (خانه چتام) مقام هایی داشت. وی دارای مدرک تحصیلات تکمیلی از دانشکده اقتصاد لندن و کالج اروپا و D. Phil است. در اقتصاد از دانشگاه آکسفورد.
کار دانشگاهی ، سیاست گذاری و مربوط به بازار او نشریات گسترده ای را در مورد امور مالی و مقررات بین المللی ایجاد کرده است. این به طور مرتب در کنفرانس های تدریس ، تفسیر رسانه ها و صنعت ارائه می شود.
inês goncalves raposo
Inês Gonçalves Raposo همکار وابسته در Bruegel در زمینه های اقتصاد کلان اروپایی ، حاکمیت ، امور مالی و مقررات مالی است. پیش از این او برای بخش ثبات مالی بانک پرتغال کار می کرد. اینس دارای مدرک کارشناسی ارشد اقتصاد از نوا SBE با عمده در اقتصاد کلان و بازارهای مالی و لیسانس ریاضیات کاربردی از دانشگاه لیسبون است.
علایق پژوهشی وی شامل اقتصاد سیاسی ، سیاست پولی و مالی و اقتصاد کلان کاربردی است. او یک سخنران بومی پرتغالی است و به زبان انگلیسی و فرانسوی مسلط است.
