29 اکتبر 2018 |9 دقیقهخواندن
اگر فکر می کنید در آنها سرمایه گذاری کنید ، چگونه اوراق قرضه کار می کنند و چیزهایی را باید جستجو کنید.
- هنگامی که در اوراق قرضه سرمایه گذاری می کنید ، برای مدت زمان مشخصی به صادرکننده اوراق قرضه وام می دهید.
- شما می توانید انتظار داشته باشید که هنگام بالغ شدن اوراق ، مبلغ اصلی را بازپرداخت کنید ، مشروط بر اینکه صادرکننده اوراق قرضه به طور پیش فرض نباشد.
- با افزایش نرخ بهره ، احتمالاً شاهد کاهش قیمت اوراق قرضه و برعکس خواهید بود.
آنچه هست
اوراق قرضه امنیت بدهی است. این نوعی وام است. دولت ها و شرکت ها برای جمع آوری وجوه (وام وام) اوراق قرضه صادر می کنند. هنگامی که در اوراق قرضه سرمایه گذاری می کنید ، برای مدت زمان ثابت به صادرکننده وام می دهید.
چگونه کار می کند
بیشتر اوراق قرضه در طول زندگی خود جریان منظم درآمد را پرداخت می کنند ، همچنین به عنوان کوپن شناخته می شوند. نرخ کوپن به طور معمول به عنوان درصدی از مبلغ اصلی بیان می شود ، که به عنوان "چهره" یا "PAR" نیز شناخته می شود. پس از سررسید ، اوراق قرضه بازخرید می شوند و به شما بازپرداخت می شوند.
به طور معمول ، می توانید از طریق بازده کسب کنید:
- درآمد بهرهاین پرداخت های کوپن است که شما به عنوان یک سرمایه گذار دریافت می کنید.
- سود سرمایه. اگر اوراق قرضه را با قیمت بالاتر از قیمتی که در آنها خریداری کرده اید می توانید سود سرمایه کسب کنید.
توجه به این نکته حائز اهمیت است که اگرچه نرخ کوپن به طور کلی در طول عمر اوراق ثابت است ، ممکن است قیمت اوراق متفاوت باشد.
از این رو ، در بازگرداندن اوراق قرضه ، باید در نظر بگیرید:
- کوپن که در طول عمر اوراق قرضه دریافت خواهید کرد
- در صورت افزایش قیمت اوراق قرضه یا پایین تر از قیمتی که در ابتدا پرداخت می کنید ، سود بالقوه سرمایه یا ضرر بالقوه است
آیا اوراق قرضه برای شما مناسب است؟
اوراق قرضه ممکن است برای سرمایه گذاران که مایل به درآمد منظم هستند ، جذاب باشد یا به دنبال تنوع بخشیدن به سبد دارایی های سرمایه گذاری هستند.
شما باید با توجه به شرایط خود ، مناسب بودن یک سرمایه گذاری در اوراق را در نظر بگیرید. به طور خاص ، شما باید در نظر بگیرید که آیا:
- شرایط و ضوابط اوراق قرضه را کاملاً درک کنید
- قادر به ارزیابی سرمایه گذاری در اوراق قرضه و چگونگی تأثیر چنین سرمایه گذاری بر سبد سرمایه گذاری کلی شما هستند
- منابع مالی و نقدینگی کافی برای تحمل تمام خطرات سرمایه گذاری در اوراق قرضه یا نگه داشتن اوراق به سررسید ، از جمله از دست دادن تمام یا مقدار قابل توجهی از سرمایه سرمایه گذاری شده
- قادر به نظارت یا ارزیابی (یا توسط خود شما و چه با کمک یک مشاور مالی) تغییر در عوامل اقتصادی یا سایر عواملی که ممکن است در صادرکننده یا اوراق قرضه تأثیر بگذارد
چرا اوراق قرضه نرخ کوپن متفاوتی دارند
نرخ کوپن برای اوراق قرضه مختلف بر اساس کیفیت اعتبار صادرکننده و رتبه اعتبار متفاوت خواهد بود.
صادرکنندگان با کیفیت پایین تر به طور کلی نرخ کوپن بالاتری را در اوراق خود می پردازند. این امر به این دلیل است که وقتی یک صادرکننده از اعتبار اعتبار کمتری برخوردار است ، احتمال پیش فرض بیشتری وجود دارد. چنین صادرکنندگان به طور معمول اوراق قرضه با نرخ کوپن بالاتر را به منظور جبران سرمایه گذاران برای خطرات بالاتر صادر می کنند.
ریسک اعتباری صادرکننده را با دقت مطالعه کنید تا ببینید آیا اشتهای ریسک برای سرمایه گذاری در اوراق آن دارید یا خیر. شما می توانید ریسک اعتباری صادرکننده را از طریق رتبه بندی اعتباری آن یا با استفاده از معیارهای اعتباری ارزیابی کنید.
وام گیرندگان و اوراق قرضه ای که آنها صادر می کنند ، اغلب به رتبه اعتباری اختصاص می یابد. می تواند برای شرکت یا کشور که اوراق قرضه و رتبه دیگری برای خود اوراق قرضه صادر می کند ، رتبه جداگانه ای داشته باشد.
بنابراین ، رتبه صادرکننده و رتبه بندی اوراق بهادار لزوماً یکسان نیستند.
رتبه بندی اعتباری نشانه ای از اعتبار اعتبار یک صادرکننده اوراق بهادار با توجه به تعهدات اوراق قرضه آن است. در جدول زیر مقیاس های مختلف رتبه بندی باند از آژانس های مهم رتبه بندی ، مودی ، استاندارد و پور (S& P) و فیچ نشان داده شده است.
| مودی | S& P / fitch | مقطع تحصیلی | کیفیت |
|---|---|---|---|
| aaa - aa | aaa - aa | سرمایه گذاری | عالی |
| A - Baa | A - BBB | سرمایه گذاری | متوسط |
| BA - ب | BB - ب | عدم سرمایه گذاری | کم |
| CAA/CA/C | CCC/CC/C | عدم سرمایه گذاری | بسیار سوداگرانه |
| C | D | عدم سرمایه گذاری | به طور پیش فرض |
تمام رتبه بندی ها در دو دسته بزرگ شناخته می شوند که به عنوان سرمایه گذاری و درجه غیر سرمایه گذاری شناخته می شوند.
اوراق قرضه درجه غیر سرمایه گذاری نیز معمولاً به عنوان اوراق ناخواسته یا اوراق بهادار با بازده بالا شناخته می شود. آنها عملکرد بسیار بالاتری برای جبران احتمال بالاتر پیش فرض ارائه می دهند. در واقع ، اوراق قرضه همیشه در معرض خطر کم نیست. برخی ممکن است از سهام خطرناک تر باشند.
همه اوراق قرضه توسط آژانس های بین المللی یا عمده رتبه بندی رتبه بندی نمی شوند. برخی از صادرکنندگان اوراق بهادار ممکن است به دنبال رتبه اعتباری نباشند. به عنوان مثال ، اگر صادرکننده احساس کند که بازارهای سرمایه گذار هدف آنها به اندازه کافی با آنها آشنا است و حتی ممکن است آنها را از نظر اعتبار بیشتری نسبت به یک اعتبار اعتباری در نظر بگیرد.
به همین دلیل ، صادرکنندگان کوچکتر و مکرر نیز ممکن است بخواهند هزینه هزینه های رتبه بندی را تحمل کنند اگر این اوراق بهادار برای یک بازار داخلی باشد که قبلاً آنها را می شناسد.
برای چنین صادرکنندگان و اوراق قرضه ، باید اقدامات دیگری از اعتبار صادرکننده و ویژگی های اوراق قرضه را هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در اوراق صادرکننده در نظر بگیرید.
قبل از سرمایه گذاری چه باید در نظر بگیرید
رتبه بندی اعتباری محدودیت های خود را دارد و نباید تنها در نظر گرفتن اینکه آیا اوراق قرضه باید در سبد سرمایه گذاری شما گنجانده شود، مورد توجه شما قرار گیرد.
آنها فقط اظهار نظر توسط آژانس رتبه بندی اعتباری مربوطه هستند و توصیه ای برای سرمایه گذاری نیستند. علاوه بر این، از آنجایی که رتبه‌بندی‌ها بر اساس اطلاعات موجود در زمان تخصیص رتبه‌بندی هستند، مشمول بازنگری یا پس گرفتن هستند.
از آنجایی که شایستگی اعتباری صادرکنندگان می تواند به سرعت تغییر کند، هیچ اطمینانی وجود ندارد که هر گونه تجدید نظر در رتبه بندی ها به موقع انجام شود. شما باید در مورد ناشر، سودآوری کسب و کار و سابقه انتشار اوراق قرضه قبلی، در صورت وجود، اطلاعات بیشتری کسب کنید. این به شما کمک می کند تا بررسی کنید که آیا شرکت می تواند به تعهدات بدهی خود، از جمله اوراق قرضه ای که ممکن است در نظر دارید، عمل کند یا خیر.
یک راه این است که به نسبت های پرداخت بدهی شرکت مانند نسبت های پوشش بهره و سایر معیارهای اعتباری نگاه کنید.
برخی از معیارهای اعتبار مالی مفید که می توانید به آنها توجه کنید عبارتند از:
- نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام - میزان بدهی ناشر برای تامین مالی دارایی ها و عملیات خود را در مقایسه با حقوق صاحبان سهام ناشر اندازه می گیرد. سطح بالای بدهی نشان دهنده ریسک بالاتر است. اگر نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام بیش از 2 باشد، به این معنی است که ناشر برای تامین مالی عملیات خود، بیش از دو برابر میزان بدهی نسبت به حقوق صاحبان سهام دارد.
- نسبت بدهی به درآمد عملیاتی - نشان دهنده توانایی یک شرکت برای پرداخت بدهی خود با استفاده از درآمد عملیاتی است. نسبت بالاتر نشان می دهد که شرکت ممکن است در پرداخت بدهی خود با مشکل بیشتری مواجه شود. یک نسبت کاهشی بهتر از نسبت افزایشی است زیرا به این معنی است که شرکت در حال پرداخت بدهی خود و/یا افزایش درآمد است.
- نسبت پوشش بهره - نشان می دهد که ناشر چند بار می تواند با استفاده از درآمد عملیاتی (یا درآمد) سود تعهدات بدهی را پرداخت کند. نسبت پوشش بهره کمتر به معنای توانایی ضعیف‌تر برای پوشش تعهدات بهره با استفاده از درآمد عملیاتی آن است. اگر این نسبت کمتر از 1 باشد، به این معنی است که ناشر آنقدر درآمد ندارد که بتواند هزینه بهره خود را پوشش دهد.
- حاشیه سود عملیاتی - سود عملیاتی (یا درآمد عملیاتی) را به عنوان درصدی از درآمد اندازه گیری می کند. این نشان می دهد نسبت درآمد باقی مانده، پس از پرداخت هزینه های عملیاتی توسط ناشر (مانند دستمزد)، که می تواند برای پرداخت هزینه های ثابت (مانند بهره) استفاده شود. هر چه حاشیه سود عملیاتی کمتر باشد، خطر ناتوانی ناشر در پرداخت هزینه های ثابت خود بیشتر می شود.
- جریان نقدی رایگان - پول نقد که یک شرکت پس از هزینه برای نگهداری یا گسترش دارایی های خود دارد. یک صادرکننده با یک تجارت سودآور و خوب مدیریت باید به طور مداوم جریان نقدی رایگان را نشان دهد.
شما باید معیارهای اعتباری یک صادرکننده را با سایر اشخاص مشابه مقایسه کنید ، زیرا نسبت های مالی در صنایع متفاوت است.
اوراق قرضه از همان صادرکننده با دوره های طولانی تر تمایل به ارائه نرخ کوپن بالاتری نسبت به اوراق بهادار با دوره های پایین تر دارد. این امر برای جبران سرمایه گذاران برای نگه داشتن اوراق بهادار برای مدت طولانی تر است زیرا احتمال افزایش پیش فرض با مدت زمان اوراق قرضه افزایش می یابد.
اوراق قرضه قابل تماس دارای یک ویژگی است که به صادرکننده گزینه ای برای خرید (بازخرید) اوراق قرضه قبل از تاریخ سررسید خود می دهد. صادرکننده ممکن است قیمتی را که در آن اوراق قرضه تماس می گیرد (یا بازخرید) مشخص کند. اگر در هنگام غالب بودن نرخ بهره از اوراق قرضه فراخوانی شود ، از زمان خرید آن پایین تر است ، در معرض خطرات سرمایه گذاری مجدد قرار خواهید گرفت.
برای هر کشور خاص ، ایمن ترین و بالاترین اوراق قرضه با کیفیت اعتبار معمولاً اوراق قرضه دولتی آن است و پس از آن اشخاص شبه دولتی یا نهادهای مرتبط با دولت ، بانک ها و سپس شرکت ها.
اگر به امنیت سرمایه گذاری اوراق قرضه خود علاقه مند هستید ، باید اوراق قرضه شرکت های درجه سرمایه گذاری را در نظر بگیرید ، در حالی که سرمایه گذاران مایل و قادر به پذیرش سطح بالاتری از ریسک می توانند اوراق بهادار با کیفیت اعتبار یا غیر امتیاز پایین را در نظر بگیرند.
همچنین توصیه می شود متنوع سازی و جلوگیری از قرار گرفتن در معرض متمرکز در برابر هر یک از امنیت. سرمایه گذاری های فردی می توانند از نظر ارزش بالا یا پایین بروند. سرمایه گذاری در محصولات مختلف معمولاً یک استراتژی مناسب برای متنوع سازی و کاهش خطرات است.
بیشترین چیزی که می توانید از دست بدهید چیست؟
اگر اوراق قرضه خود را قبل از بلوغ بفروشید ، ممکن است بخشی از مبلغ سرمایه گذاری خود را از دست دهید. بسته به کیفیت اعتبار درک شده از صادرکننده و شرایط بازار ، قیمت اوراق بهادار در نوسان است. با این وجود ، اگر صادرکننده در اوراق قرضه خود یا بادگیر یا نقدینگی باشد ، ممکن است تمام سرمایه گذاری های خود را از دست دهید.
خطرات چیست؟
خطرات متداول مرتبط با اوراق قرضه شامل موارد زیر است:
- قیمت اوراق قرضه تحت تأثیر کیفیت اعتبار درک شده یا احتمال پیش فرض صادرکننده اوراق قرضه قرار خواهد گرفت.
- ریسک پیش فرض می تواند بر اساس تغییرات اقتصادی گسترده تر یا تغییرات در وضعیت مالی صادرکننده تغییر کند.
- قیمت اوراق قرضه و نرخ بهره در جهت های مخالف حرکت می کند. اگر نرخ بهره افزایش یابد ، احتمالاً قیمت اوراق بهادار کاهش می یابد و بالعکس.
- اوراق قرضه بلند مدت نسبت به اوراق قرضه با تاریخ بلوغ کوتاه تر نسبت به تغییرات نرخ بهره حساس تر است.
- قیمت اوراق قرضه با تغییر شرایط بازار افزایش یا کاهش می یابد.
- اگر تعداد کمی از خریداران علاقه مند وجود داشته باشد ، اوراق قرضه بسیار مایع نیست. فروش اوراق بهادار برای شما سخت تر خواهد بود یا ممکن است مجبور شوید با ضرر بفروشید.
- برخی از اوراق قرضه به صادرکننده اجازه می دهد اوراق را قبل از تاریخ بلوغ خود خریداری یا بازخرید کند.
- ممکن است شما نتوانید در محصولی با عملکرد مشابه سرمایه گذاری مجدد کنید.
توجه: شرایط و ضوابط اوراق قرضه مختلف می تواند بسیار متفاوت باشد. همیشه قبل از سرمایه گذاری در هر اوراق قرضه ، شرایط را با دقت بخوانید و درک کنید.
هنگامی که یک باند پیش فرض می شود
"رویداد پیش فرض" ممکن است هنگام صادرکننده اتفاق بیفتد:
- در تاریخ موعد پرداخت نمی تواند سود یا اصلی را پرداخت کند
- نتوانست پیمان های مالی را رعایت کند ، مانند اطمینان از اینکه وام های خالص به کل سهام از یک نسبت خاص تجاوز نمی کند
صادرکننده "وقایع پیش فرض" را در شرایط و ضوابط اوراق قرضه تعریف می کند که باید در سند پیشنهادی که به شما داده می شود ، فاش شود. هنگامی که یک پیش فرض اتفاق می افتد ، ممکن است همه یا بخش قابل توجهی از سرمایه گذاری خود را از دست دهید.
خرید اوراق قرضه
شما می توانید از طریق یک پیشنهاد عمومی ، اوراق قرضه را در صدور خریداری کنید. ارزش چهره اوراق را پرداخت خواهید کرد.
همچنین می توانید تا زمانی که یک فروشنده برای آن وجود داشته باشد ، در بازار ثانویه (پس از صدور) وثیقه بخرید. این کار را می توان از طریق بورس سنگاپور (SGX) انجام داد.
اگر در بازار ثانویه خریداری می کنید ، قیمتی که برای اوراق قرضه پرداخت می کنید بستگی به قیمت غالب بازار دارد. همچنین باید هزینه های معامله مانند هزینه کارگزاری را پرداخت کنید.
فروش اوراق قرضه
می توانید پیوند را به بلوغ نگه دارید. شما می توانید انتظار داشته باشید که مبلغ اصلی اوراق بهادار را در سررسید بازپرداخت کنید به شرط آنکه صادرکننده اوراق قرضه به طور پیش فرض نباشد.
قبل از بلوغ اوراق قرضه ، می توانید اوراق قرضه را در بازار ثانویه بفروشید ، تا زمانی که یک خریدار برای آن وجود داشته باشد. قیمتی که می گیرید بستگی به قیمت غالب در زمان فروش دارد.
اگر اوراق قیمتی را با قیمت بالاتر از آنچه پرداخت کرده اید بفروشید ، می توانید سود سرمایه کسب کنید. به همین ترتیب ، اگر با قیمت پایین تر بفروشید ، می توانید ضرر کنید.
انواع اوراق قرضه
در اینجا چند نمونه از سرمایه گذاری اوراق بهادار موجود در سنگاپور آورده شده است.
در سنگاپور می توانید از بین اوراق بهادار دولت سنگاپور (SGS) و اوراق بهادار پس انداز سنگاپور (SSBS) انتخاب کنید. اینها توسط دولت سنگاپور حمایت می شود و سرمایه گذاری های بدون ریسک را در نظر می گیرد.
اوراق بهادار پس انداز به طور خاص برای سرمایه گذاران خرده فروشی به عنوان یک محصول پس انداز انعطاف پذیر ، کم هزینه و کم خطر طراحی شده است.
تفاوت های کلیدی به شرح زیر است:
| اوراق بهادار پس انداز سنگاپور | اوراق بهادار دولتی سنگاپور |
|---|---|
| قابل معامله نیست | می توان در بورس سنگاپور فروخته شد. |
| می تواند اصلی ترین اصلی را به علاوه علاقه به هر ماه معین و بدون مجازات بازپرداخت کند. | رستگاری اولیه در دسترس نیست ، اما می تواند در بازار ثانویه فروخته شود. توجه: قیمت ها ممکن است قبل از بلوغ افزایش یا سقوط کنند. |
| حداقل مبلغ سرمایه گذاری و اندازه واحد 500 دلار. | حداقل مبلغ سرمایه گذاری و اندازه واحد 1000 دلار. |
| افراد می توانند در هر نقطه 200000 دلار اوراق پس انداز نگه دارند. | محدودیت سرمایه گذاری |
اوراق قرضه شرکت توسط شرکت ها صادر می شود. آنها معمولاً نرخ بهره بالاتری را نسبت به اوراق قرضه دولتی می پردازند زیرا به طور کلی ریسک بیشتری دارند.
شما می توانید اوراق بهادار شرکت های ذکر شده در SGX را به همان روشی که می خواهید سهام خریداری کنید ، با پرداخت هزینه کارگزاری عادی خریداری کنید.
- ممکن است بازده بهتری نسبت به سپرده های ثابت یا اوراق قرضه دولتی ارائه دهد.
چه چیزی را باید جستجو کرد:
- شما در معرض اعتبار و سایر خطرات قرار خواهید گرفت.
- در نظر بگیرید که آیا در ازای بازده بالاتر ، قادر به ریسک بالاتر از پیش فرض و از دست دادن بخشی یا تمام سرمایه گذاری خود هستید.
اوراق بهادار همیشگی ، که در غیر این صورت به عنوان "perps" گفته می شود ، اوراق بهادار ترکیبی هستند که بدون تاریخ سررسید صادر می شوند.
سرمایه گذاری در صندوق های اوراق قرضه و صندوق های معامله شده مبادله (ETF) معمولاً عملی تر از سرمایه گذاری مستقیم در کلیه اوراق است که صندوق در اختیار دارد. برخی از ETF ها محصولات سرمایه گذاری مشخص شده (SIPS) هستند.
ETF های باند به طور معمول هدف ردیابی عملکرد شاخص های اوراق قرضه است. آنها ممکن است در یک نمونه کارها از اوراق قرضه سرمایه گذاری کنند ، یا با استفاده از محصولات مشتق مانند مبادله ، آن را تکرار کنند. ETF های مختلف اوراق قرضه ممکن است استراتژی های مختلفی اتخاذ کنند
