بررسی ماهانه بازارها - اکتبر 2022

  • 2022-02-17

نگاهی به ماه اکتبر زمانی که سهم بازار توسعه یافته از همتایان بازار نوظهور خود بهتر عمل کرد.

نگاهی به ماه اکتبر زمانی که سهم بازار توسعه یافته از همتایان بازار نوظهور خود بهتر عمل کرد.

تیم ارتباطات سرمایه گذاری

تیم ارتباطات سرمایه گذاری

به طور خلاصه

سهم بازار توسعه یافته در ماه اکتبر افزایش چشمگیری پیدا کرد اما بازارهای نوظهور افت کردند. سهام چین ضعیف بود زیرا کنگره حزب کمونیست هیچگونه اجازه ای در سیاست صفر کووید نشان نداد و اقتدار رییس جمهور یازدهم را تقویت کرد. در انگلیس بازده اوراق قرضه کاهش یافت (به معنی افزایش قیمت ها) زیرا بازارها از انتصاب ریشی سوناک به عنوان نخست وزیر استقبال کردند.

سهام ایالات متحده در ماه اکتبر پس از چند هفته کاهش قیمت بهبود یافت. این افزایش به رغم فدرال رزرو (فدرال رزرو) تایید کرد که سیاست های پولی سخت تر هنوز برای جلوگیری از افزایش تورم مورد نیاز است. داده های اقتصادی نیز متفاوت بود. به نظر می رسد داده های صنعتی در ابتدای س4 بیشتر تضعیف شوند و شاخص مدیران خرید ترکیبی فلش از 49.5 به 47.3 در ماه اکتبر کاهش یابد (برای نظرسنجی های شاخص مدیران خرید شاخص مدیران خرید زیر 50 نشان دهنده انقباض اقتصادی است).

صورتجلسه نشست فدرال رزرو سپتامبر در 12 اکتبر منتشر شد. این نشان داد که مقامات بانک مرکزی توافق کرده اند که سیاست های سخت تر این است که اولویت باقی بماند تا زمانی که تورم به طور غیرقابل قبولی بالا باشد. به طور مشخص, بانک مرکزی نشان داد که خطر سفت بیش از حد به مراتب بیشتر از خطر انجام خیلی کم. صندلی جروم پاول قبلا اذعان کرد که درد اقتصادی به منظور سرکوب تورم به اندازه کافی ضروری خواهد بود.

سرمایه گذاران ممکن است در فصل سود متمرکز شده اند که در مرحله نیمه راه نشان داد حدود سه چهارم از شرکت های تحویل بهتر از انتظار می رود نتایج. همه بخش های دستاوردهای ساخته شده, هر چند پراکندگی بالا بود. سهام انرژی به دنبال سود ویژه قوی تر بودند. برخی از خرده فروشان به طور قابل توجهی ضعیف تر بودند و سرمایه گذاران پیش بینی فشار بر هزینه های مصرف کننده را داشتند.

منطقه یورو

سهام منطقه یورو در ماه اکتبر افزایش یافت. تمام بخش ها با انرژی و صنایع پیشرو هستند. ضعیف ترین بخش ها کالاهای اساسی مصرف کننده و اختیارات مصرف کننده بودند. بخش عمده ای از س3 فصل سود شرکت ها در طول سه ماهه اتفاق افتاد که سود به طور کلی انعطاف پذیری را نشان می دهد.

بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را با 75 واحد پایه دیگر افزایش داد و اذعان کرد که اقتصاد منطقه یورو ممکن است به سمت رکود اقتصادی باشد. بازارها این بیانیه را به عنوان نشانه ای از سرعت افزایش نرخ به زودی کاهش دادند که از اشتها برای سهام حمایت کرد. داده های اولیه نشان داد که اقتصاد منطقه یورو در س3 با رشد 0.2 درصدی در ربع به سه ماهه پس از 0.8 درصد رشد در س2 به رشد خود ادامه داد.

تورم در ماه اکتبر به رکورد جدید 10.7 درصدی رسید که انرژی بزرگترین عامل افزایش است. در ماه اکتبر کمیسیون اروپا مقررات جدیدی را برای محدود کردن قیمت انرژی و معرفی اقداماتی مانند خرید مشترک گاز پیشنهاد کرد. نگرانی در مورد کمبود گاز با تاسیسات ذخیره سازی نزدیک به ظرفیت پس از افزایش واردات و کاهش تقاضا در میان اقدامات معتدل و صرفه جویی در انرژی کاهش یافته است.

دارایی های انگلیس نسبت به منصوب شدن ریشی سوناک به عنوان رهبر حزب محافظه کار و با تمدید نخست وزیر جدید این کشور واکنش مثبت نشان دادند. شهرت محافظه کارانه مالی و تجربه قبلی وی به عنوان صدراعظم به تثبیت بازده طلا و به نوبه خود انتظارات نرخ بهره کمک کرد. در نتیجه تعدادی از مناطق داخلی متمرکز بازار برخی از ضررهای قبلی خود را جبران کردند.

مصرف کننده بخش اختیاری از بازار بهتر, از جمله سازندگان خانه, سفر و اوقات فراغت شرکت ها و خرده فروشان خیابان بالا. به طور گسترده تر بخش های حساس اقتصادی از بهبودی برخوردار بودند و صنایع یکی دیگر از بخش های برتر بودند. شرکت های انرژی در راستای قدرت مجدد در قیمت های نفت عملکرد خوبی داشتند.

به دلیل این روندها بود که شرکت های متوسط انگلیس علیرغم برخی از به روزرسانی های مختلف تجاری از این منطقه از بازار عملکرد بهتری داشتند. همچنین نتایج پرسش 3 از شرکتهای بزرگتر بریتانیایی (که به طور کلی با انتظارات مطابقت داشتند) نیز نحوه عملکرد خود را تعیین نکرد. عملکرد ضعیف این رقم به دلیل عوامل دیگری از جمله ضعف در دلار و یورو در مقابل استرلینگ در ماه اکتبر بود.

داده های اقتصاد کلان انگلیس رو به وخامت گذاشت و دفتر ارقام ملی تایید کرد که اقتصاد در ماه اوت به طور غیرمنتظره ای 0.3 درصد کاهش یافته است. در همین حال نظرسنجی های تجاری نشان می دهد که این ضعف تا پاییز ادامه داشته است. شاخص های مدیر خرید ردیابی سطح فعالیت نشان دهنده اقتصاد قراردادی در سپتامبر و اکتبر است که بر ترس از رکود قریب الوقوع می افزاید.

ژاپن

بازار سهام ژاپن در ماه اکتبر دوباره رشد کرد و ماه را با بازده کل 5.1% در شرایط محلی به پایان رساند. We به ویژه در نیمه اول ماه در برابر دلار ضعیف شد.

سرمایه گذاران جهانی به طور کلی پیش بینی می کردند که افزایش نرخ بهره ایالات متحده کاهش یابد که از بازار سهام ژاپن در ماه اکتبر حمایت کرد اگرچه نوسانات ناشی از تورم بالاتر از حد انتظار ایالات متحده وجود داشت. داده های منتشر شده در ماه اکتبر نیز نشان داد که تورم ژاپن در 3.0 درصد باقی مانده است در حالی که نرخ اصلی به استثنای انرژی و غذای تازه به 1.8 درصد افزایش یافت.

اگر چه این اعداد در حال نزدیک شدن به بانک مرکزی ژاپن سطح هدف فرماندار کورودا باقی مانده بدبینی در پایداری از اعداد تورم به 2023 با استناد به منفی خروجی شکاف به طور خاص. در نتیجه نشست سیاستگذاری بانک مرکزی ژاپن در پایان ماه اکتبر تایید کرد که هیچ تغییری در سیاستگذاری برای اینده قابل پیش بینی وجود ندارد. طیف وسیعی از ابتکارات دولت فعلی از جمله یارانه های انرژی با هدف محدود کردن افزایش هزینه های زندگی در واقع علیه سیاست پولی سست بانک مرکزی ژاپن است.

درست قبل از پایان دوره, شرکت نتایج فصل شروع برای سه ماهه که به پایان رسید در ماه سپتامبر. فقط اقلیتی از شرکت ها تا پایان ماه اکتبر اعداد را گزارش کرده بودند. این تصور اولیه است برای یکی دیگر از جامد مجموعه ای از نتایج, حتی اگر مثبت چوله ممکن است کمتر از دیده می شود در سه ماهه قبلی.

اسیا (ژاپن سابق)

ارزش سهام ژاپن در ماه اکتبر ضعیف تر شد و به دلیل فروش شدید در چین و هنگ کنگ کاهش یافت. این به دنبال تایید است که نخست وزیر چین شی جین پینگ به عنوان رهبر برای یک دوره پنج ساله سوم تاریخی باقی خواهد ماند. بازارها با نگرانی هایی روبرو شدند که ممکن است سیاست های متمرکز بر کاهش مواجهه چین با منافع خارجی و نفوذ به قیمت رشد اقتصادی ادامه یابد و پیامدهای بالقوه منفی برای شرکت های خصوصی داشته باشد. اخباری مبنی بر اینکه چین به این زودی ها سیاست صفر کووید خود را کاهش نخواهد داد نیز احساسات سرمایه گذاران را تضعیف کرد. r

شرکت های فناوری در چین و هنگ کنگ به شدت سقوط کردند. دفتر سیاسی جدید چین که دایره اصلی قدرت در حزب کمونیست حاکم چین است اکنون متشکل از وفاداران به خی است. این امر باعث می شود که کسی شی را بر سر تصمیمات سیاست اقتصادی به چالش بکشد. قیمت سهام در تایوان نیز در ماه جاری در تنش جغرافیای سیاسی با چین پایین تر بود. فیلیپین بهترین بازار شاخص در ماه اکتبر بود. قیمت سهام در کره جنوبی نیز به سودهای قوی دست یافت و سهام در ماه بعد از ضعف در اوایل سال جاری افزایش یافت. مالزی, تایلند و هند نیز ماه در قلمرو مثبت به پایان رسید.

بازارهای نوظهور

سهام بازار نوظهور در تظاهرات دیده شده در سهام بازار توسعه یافته در ماه اکتبر شرکت نکرد. شاخص شاخص توده بدنی کاهش یافت و چین با اختلاف زیاد به ضعیفترین بازار شاخص تبدیل شد. کنگره 20 حزب که از نزدیک تماشا شده بود اقتدار رییس جمهور یازدهم را تقویت کرد و نتوانست در سیاست صفر کووید هرگونه خروج کوتاه مدت را نشان دهد. کنترل های جدید صادراتی ایالات متحده بر صنعت نیمه هادی که دسترسی شرکت های چینی به تراشه های پیشرفته را محدود می کند نیز بر احساسات تاثیر می گذارد. قطر و تایوان تنها اورژانس دیگری بودند که بازدهی منفی داشتند. تایوان عملکرد ضعیفی داشت در حالی که بازده قطر از معیار پیش بود.

اندونزی و تایلند بازده مثبتی ایجاد کردند و از شاخص گسترده تری بهتر عمل کردند. هند نیز علی رغم ناامید کننده بودن داده های اقتصاد کلان – تولید صنعتی کاهش یافت در حالی که تورم همچنان رو به افزایش بود – و قیمت های نفت بالاتر (هند وارد کننده خالص نفت است). مالزی و افریقای جنوبی عملکرد بهتری نسبت به شاخص داشتند. در افریقای جنوبی بیانیه سیاست میان مدت بودجه نشان داد شرایط قوی تجارت برای سال مالی 2022/2023 به عنوان یک نتیجه از افزایش قیمت کالاها در حالی که نشانه هایی از پیشرفت در رسیدگی به فساد نیز برداشته احساسات.

بازارهای کشورهای صادر کننده نفت مانند عربستان سعودی, امارات متحده عربی و کویت همه پیش از شاخص به پایان رسید به عنوان قیمت نفت در کاهش تولید اوپک+افزایش یافت. برزیل با تقویت ارز بهتر عمل کرد و نوسانات مربوط به انتخابات با پیروزی لولا در دوره سوم پایان یافت. کره و مکزیک نیز شاخص را شکست دادند و دومی با افزایش نرخ ارز افزایش یافت.

مجارستان و لهستان پس از عملکرد ضعیف در ماه های اخیر در ماه اکتبر دو رقمی در دلار ایالات متحده افزایش یافتند که توسط قدرت ارز پشتیبانی می شد. ترکیه بهترین عملکرد بازار شاخص در ماه بود. علیرغم شاخص بهای مصرفکننده تورم در سپتامبر به 83.5% رسید اما بانک مرکزی بار دیگر نرخ بهره را کاهش داد و این بار در نشست اکتبر به 9.5% رسید.

اوراق قرضه جهانی

این یک ماه بهتر برای بازارهای اوراق قرضه جهانی بود, با انگلستان به عنوان عملکرد بهتر قابل توجه. اوراق خزانه داری ایالات متحده در سایر بازارهای مهم عملکرد ضعیفی داشت و داده های بازار کار بهتر از حد انتظار و شگفتی صعودی در تورم بار دیگر واکنش جنجالی فدرال رزرو ایالات متحده را تقویت کرد. عملکرد 10 ساله ایالات متحده از 3.83 درصد به 4.05 درصد افزایش یافت و دو سال از 4.28 درصد به 4.49 درصد افزایش یافت (افزایش بازده به معنای کاهش قیمت اوراق قرضه است).

در انگلستان رویدادهای سیاسی با معرفی نخست وزیر جدید دیگری (ریشی سوناک) و چرخش مالی باعث ایجاد ثبات در بازار شد زیرا بانک انگلیس (بانک مرکزی انگلیس) به برنامه خرید طلایی خود پایان داد. بازده همچنان بالا بود اما در مقایسه با سپتامبر کاهش یافت. عملکرد 10 ساله انگلیس از 4.15 درصد به 3.51 درصد کاهش یافت و 2 سال از 3.92 درصد به 3.27 درصد کاهش یافت.

اگرچه بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را 0.75% افزایش داد اما این ارتباط به عنوان نگرانی فزاینده نسبت به چشم انداز رشد منطقه تفسیر شد. بازده اصلی اروپا در طول ماه کمی تغییر کرد, در حالی که بازارهای محیطی بهتر. داده های فعالیت در سراسر منطقه ضعیف بود و شاخص های مدیران خرید تولید به ویژه در اعماق قلمرو انقباضی قرار داشتند. شاخص تورم مصرف کننده منطقه یورو در اکتبر به بالاترین سطح 10.7 درصدی در سال رسید در حالی که تورم در این کشور به 10.4 درصد رسید که عمدتا ناشی از افزایش قیمت انرژی است. عملکرد 10 ساله المان از 2.11% به 2.14% افزایش یافت.

اگرچه بازده اوراق قرضه دولت ایالات متحده و اروپا در طول ماه اندکی بالاتر بود اما گسترش اعتبار تشدید شد و بنابراین اعتبار تا حد زیادی از اوراق قرضه دولتی بهتر عمل کرد.

بازار اعتباری انگلیس عملکرد روشنی داشت که توسط سیاست های داخلی هدایت می شد و باعث بازگرداندن خونسردی به بازارها می شد. عملکرد بالا در ایالات متحده نیز مانند درجه سرمایه گذاری اروپا و عملکرد بالا عملکرد خوبی داشت. بازارهای نوظهور و اعتبار درجه سرمایه گذاری ایالات متحده بازده منفی داشتند. (اوراق قرضه درجه سرمایه گذاری بالاترین کیفیت اوراق قرضه به عنوان یک سازمان رتبه بندی اعتباری تعیین; اوراق قرضه عملکرد بالا بیشتر سوداگرانه هستند, با رتبه اعتباری زیر درجه سرمایه گذاری.)

افزایش ارزش دلار در این ماه کاهش پیدا کرد. دلار در برابر همتایان جی-10 خود تنها در برابر ارزهای ریسک پذیر مانند فرانک سوییس و y ژاپن تقویت شد.

در حالیکه بازار بورس اوراق بهادار در اکتبر 7.2% رشد داشت (به دلار) اما اوراق قرضه قابل تبدیل از این باد قابل توجه بهره ای نبردند. شاخص تمرکز جهانی پالایشی تنها 2.3 درصد افزایش یافت. با مشارکت صعودی زیر 40 درصد کانورتیبل ها تحدب سنتی خود را هنگام اندازه گیری در برابر بازار سهام جهانی گسترده نشان نداده اند. (تحدب توانایی اوراق قرضه قابل تبدیل برای محدود کردن خطر حرکت نزولی با توجه به طبقه اوراق قرضه خود را در حالی که در همان زمان با بهره گیری از بخش قابل توجهی از بازار سهام تظاهرات است.)

بازار اولیه اوراق قرضه قابل تبدیل در نیمه اول سال افسرده بود اما در چند ماه گذشته دوباره زنده شد. با این حال در ماه اکتبر تنها 1.5 میلیارد دلار کاغذ جدید وارد بازار شد.

محصولات

شاخص جی پی سی اس اند پی در ماه اکتبر عملکرد مثبتی را ثبت کرد و قیمت های بالاتر انرژی قیمت های ضعیف تر برای کشاورزی و فلزات گرانبها را جبران کرد. انرژی بخش بهترین عملکرد از شاخص بود, با قیمت به شدت بالاتر برای گرمایش نفت, نفت گاز و بنزین بدون سرب جبران کاهش قیمت گاز طبیعی.

در بخش کشاورزی, پنبه و قهوه قیمت به شدت پایین تر بود, در حالی که شکر, سویا و ذرت دست دستاوردهای قیمت نسبتا کم. در فلزات گرانبها, نقره به دست افزایش قیمت های کوچک در حالی که قیمت طلا نسبتا پایین تر بود. در قطعات فلزی صنعتی, قیمت های بالاتر برای الومینیوم, سرب و نیکل به جبران قیمت های ضعیف روی و مس کمک کرد.

Equities-resized.png

Bonds-resized.png

موضوعات:

دیدگاه ها و نظرات موجود در اینجا کسانی که از تیم های سرمایه گذاری شرودرز و/یا گروه اقتصاد, و لزوما نشان دهنده مدیریت سرمایه گذاری شرودر شمال امریکا شرکت.نمایش ها خانه. این دیدگاه ها در معرض تغییر هستند. این اطلاعات فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است و از هر نظر به عنوان ماده تبلیغاتی در نظر گرفته نشده است.

برچسب ها

ثبت دیدگاه

مجموع دیدگاهها : 0در انتظار بررسی : 0انتشار یافته : ۰
قوانین ارسال دیدگاه
  • دیدگاه های ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط تیم مدیریت در وب منتشر خواهد شد.
  • پیام هایی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
  • پیام هایی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط باشد منتشر نخواهد شد.