هر چند ماه یا بیشتر, وقتی بیت کوین به ناچار غش می کند, یک محصول سپر دیگر از داستان های روز قیامت در مورد اینکه ارز رمزنگاری شده مستقیما به صفر می رسد وجود دارد. این پاییز, که سوال توسط اکونومیست سرگرم شد, بلومبرگ, و, جی پی مورگان چیس & شرکت. مدیر عامل شرکت جیمی دیمون, که به نام "بی ارزش," دوباره.
مشخص نیست که چه چیزی از هشدارهای نزدیک به وسواس در مورد بیت کوین حاصل می شود. اما این دیمون را متوقف نکرده است, میلیاردر وارن بافت, و دیگران از ابجو بد و کم مایه خود را از گرفتن ابجو بد و کم مایه هر زمان که در مقابل یک میکروفون از. دیمون پس از تمسخر ارز رمزنگاری شده در ماه گذشته با عجله افزود: "من نمی خواهم سخنگو باشم. برای من فرقی نمیکند.”
اما اگر تفاوتی نمی کند, چرا نگه داشتن کوبیدن در مورد این? جایی در زیر تمام رمزنگاری-نمایش و اخلاقی عجیب و غریب در مورد چه چیزی باعث سرمایه گذاری های دیگر مشروع — در حالی که بیت کوین, با توجه به اقتصاددان نوریل روبینی, باقی می ماند صرفا یک "شبه دارایی"-به نظر می رسد یک ترس عمیق و بسیار واقعی است که, یک روز, جهان از خواب بیدار خواهد شد و, همراه با کل 2 2.6 تریلیون ورز رمزنگاری, تبخیر شده اند.
اگرچه به نظر میرسد خود دیمون چنین چیزی را بعید میداند اما نگرانیها در مورد اینده بلندمدت بیتکوین فقط فاجعه بار نیست. بسیاری از معامله گران, مدیران صندوق های تامینی, و سرمایه گذاران نهادی در سراسر وال استریت واقعا برای اندازه گیری خطرات سیستمیک کریپتو تلاش می کنند — و دریافتند که این یک تمرین ساده برای نقشه برداری شبکه نیست. یک کارگردان کوین بیس میگوید:" این سوالی است که در بیش از 100 کشور جهان وجود دارد. "می تواند این همه به طرز وحشیانه ای اشتباه?”
با پذیرش نهادی در حال افزایش است و مقادیر بیشتری از سرمایه در معرض خطر, در واقع یک شکار برای شمشیر داموکلین رمزنگاری وجود دارد. به طور خاص فعالان بازار نمی خواهند در نهایت در بیت کوین سرمایه گذاری کنند تا شاهد "کریپتوکالیپس" طولانی مدت باشند (همانطور که اقتصاددان با ظرافت می گوید). برای مخالفان, به وضوح چیزی در مورد رمزنگاری است که به یک حس تزلزل ناپذیر از عذاب قریب الوقوع وجود دارد. شاید این اثرات وستیجیال بحران مالی جهانی باشد. ایشان زندگی می کردند و به خوبی یاد می کردند. چرا نباید بپرسند اگر بیت کوین خانه دیگری از کارت است?
در چشم مبلغان بیت کوین, با این حال, هیچ خطر بیشتر از هوورینگ نیست تا ارز رمزنگاری هر زمان که نرخهای پایین قیمت وجود دارد. در طول ماه گذشته بیت کوین زده تازه رکورد بالا بالاتر از $67,000 صعود نزدیک به 20 برابر از این بیماری همه گیر پایین است. خیلی برای رفتن به صفر. این بار تظاهرات کریپتوکورنال به دنبال راه اندازی اولین صندوق مبادله بیت کوین در بورس اوراق بهادار نیویورک بود.
"واقعیت این است, بیت کوین شده است یکی از بزرگترین سرمایه گذاری است که انسان تا کنون قادر به گرفتن دست خود را در شده, می گوید:" دانیل کارشناسی ارشد, رییس سهام سکه, یک شرکت سرمایه گذاری دارایی های دیجیتال مستقر در نیویورک, لندن, و جزایر کانال. "نه فقط در سطح نهادی بلکه در سطح خرده فروشی و محرومیت. اگر شما یک اتصال به اینترنت, شما می توانید در رمزنگاری شرکت. این ساخته شده است بسیاری از مردم مقدار زیادی از پول.”
این دستاوردهای فوم است که در سال جاری سرمایه گذاران نهادی را به فضای رمزنگاری تبدیل کرده است. بر اساس یک مطالعه اخیر توسط وفاداری دارایی های دیجیتال, هفت در ده سرمایه گذاران نهادی در سطح جهان برنامه ریزی برای تنوع بخشیدن به دارایی های دیجیتال در اینده نزدیک, با نرخ فعلی تصویب در میان موسسات در اسیا در 71 درصد, اروپا در 56 درصد, و ایالات متحده در 33 درصد. اگرچه انتظار می رود که این نرخ ها در طول چند سال بعد افزایش یابد اما هجوم سرمایه امسال منجر به تماسهای تازه ای برای بررسی عمیق خطرات بالقوه بازار شده است که می تواند یک ضربه فلج کننده و اگر نه کشنده به رمزنگاری وارد کند.
دست زدن به دست در معرض خطر احتمالی بیت کوین در معرض خطر سیستمیک قرار گرفته است, هر دو وجودی و در غیر این صورت. مهمترین این نگرانیها این است که سقوط رمزنگاری در جهان مالی موازی و غیرمتمرکز ممکن است به سیستم مالی سنتی سرایت کند. واقعیت این است که بسیاری از مبادلات و واسطه های رمزنگاری در خارج از کشور باقی می مانند و غیرقابل تنظیم هستند.
فقدان مقررات همچنین اندازه گیری دقیق اهرم کلی بازار رمزنگاری را تقریبا غیرممکن می کند. در عین حال, نظرسنجی که صاحب بزرگترین بخت و اقبال بیتکوین اغلب به حدس و گمان کاهش. در نتیجه ارتباطات اقتصادی کریپتو و مسیر احتمالی سرایت به شدت مورد بحث قرار گرفته است. اما تحقیقات جدید در ماه اکتبر توسط اداره ملی تحقیقات اقتصادی منتشر, یک سازمان غیر انتفاعی, غیر حزبی در کمبریج, ماساچوست, ممکن است برخی از نور ریخته.
لوله کشی بیت کوین با بالاترین ارزش منابع, بهتر است به عنوان شناخته شده "لیست غنی" - یکی از پایگاه داده به طور گسترده ای به دنبال در تمام رمزنگاری — این گروه دریافت که "با وجود توجه قابل توجهی که بیت کوین در طول چند سال گذشته دریافت کرده است, اکوسیستم بیت کوین است که هنوز هم توسط بازیکنان بزرگ و متمرکز تحت سلطه, چه کارگران معدن بزرگ, دارندگان بیت کوین و یا مبادلات."با توجه به یافته های سازمان, مبادلات انجام نقش محوری در ورز رمزنگاری بازی, تولید تقریبا 75 درصد از حجم بیت کوین واقعی, در حالی که انواع دیگر از فعالیت, مانند معاملات غیر قانونی و پاداش معدن, حساب برای بخش کوچکی از حجم کل. فرو رفتن عمیق تر به منابع بیت کوین, با این حال, نشان داد که, در مجموع, این افراد که به رخ کشیدن بزرگترین ذخایر است.
با استفاده از الگوریتم های توسعه یافته برای تجزیه و تحلیل نشانی بیت کوین و کیف پول, نبر قادر به جدا نشانی متعلق به افراد از کسانی که مربوط به مبادلات بود, استخر سرمایه گذار, و دیگر واسطه ها. چیزی که مشخص شد این بود که تعادل بیت کوین در اختیار واسطه ها از سال 2014 به طور پیوسته رشد کرد و تا پایان سال 2020 به حدود 5.5 میلیون بیت کوین رسید. این تقریبا یک سوم بیت کوین در گردش است. با این حال این منابع فردی بیت کوین بودند که بیشترین تمرکز را داشتند و تا پایان سال 2020 به حدود 8.5 میلیون بیت کوین رسیدند.
نبر در گزارش خود ماه گذشته نوشت:" 1000 سرمایه گذار برتر حدود 3 میلیون بیت کوین را کنترل می کنند و 10000 سرمایه گذار برتر حدود 5 میلیون بیت کوین دارند و خاطرنشان کرد: "این تمرکز ذاتی بیت کوین را مستعد ریسک سیستمیک می کند و همچنین نشان می دهد که اکثر سود حاصل از پذیرش بیشتر به طور نامتناسبی به مجموعه کوچکی از شرکت کنندگان می رسد.”
این یافته ها نشان می دهد که اگرچه تازه واردان به رمزنگاری در معرض تمام خطرات معمول قرار می گیرند اما از همان دستاوردهای بزرگ به عنوان اولین سرمایه گذاران که سرمایه گذاری های اولیه کوچکتر و زودتر — احتمالا در قیمت های پایین تر بیت کوین — می توانند از دستاوردهای عظیم بهره مند شوند. در واقع, با توجه به تجزیه و تحلیل زنجیره ای, سرمایه گذاران نهادی که برای اولین بار وارد بازار کمتر از یک سال پیش, در قیمت متوسط 3 37,000 در هر بیت کوین, خواهد فشار از هر زیان سنگین تحمل.
با بیش از 2 2 تریلیون در خطر, تحولات ناگهانی و عمده رمزنگاری قطعا نابود بسیاری از بخت و اقبال, اما به احتمال زیاد ستون های کلیدی سیستم مالی ویران نمی. استادان کوینشرز می گوید:" من فکر نمی کنم در جهنم فرصتی وجود داشته باشد که رمزنگاری منبع هرگونه فروپاشی مالی سیستمیک باشد. "اساسا تمام رمزنگاری به قیمت سهام اپل می رسد. دوست قلم جهان فردا اگر اپل از این سیاره پاک شد? البته که میشه.”
این بدان معنا نیست که سرایت در اینده امکان پذیر نیست, اما در حال حاضر, فتنه پیرامون بیت کوین با مشخصات بزرگتر از زندگی خود باعث می شود بزرگتر از حد واقعی به نظر برسد, استادان حساب می کنند, اضافه کردن, "همیشه بالای وزن خود مشت می شود.”
جای تعجب نیست که سایر عوامل ارز رمزنگاری نگرانی در مورد تنظیم بیش از حد و زیر مقررات بوده است که هر کدام مجموعه ای از خطرات منحصر به فرد خود را ایجاد می کنند. همان حکومت تیره و تار که اندازه گیری اهرم در اکوسیستم رمزنگاری را بسیار دشوار می کند این امکان را برای بازیکنان بزرگ دریایی فراهم کرده است که بذرهای نه تنها وجودی بلکه ریسک سیستمیک بسیار مشخصی را بکارند. در بیشتر سال جاری این خطرات در اطراف به اصطلاح "استیبل کوین" ادغام شد.”
سرمایه گذاران ساکن در جهان از رمزنگاری و امور مالی سنتی — تجارت در هر دو دلار و بیت کوین, مثلا — اغلب در استیبل کوین تکیه, یک ارز رمزنگاری که در بلاکچین زندگی می کند, را می توان برای طیف وسیعی از دارایی های رمزنگاری رد و بدل, و به دلار یا یورو ثابت. استیبل کوین ها نیروی حیاتی معاملات رمزنگاری هستند زیرا میلیاردها دلار معاملات را تسریع می کنند که اگر در معرض فرایند دشوار تبدیل دلار به بیت کوین قرار گیرند کندتر و پرهزینه تر می شوند. به همین دلیل است که نگرانی ها به سرعت گسترش می یابد زمانی که مشکلات در غالب استیبل کوین, تتر. این شرکت ادعا کرده بود که ده ها میلیارد دلار سکه دیجیتال خود به طور کامل توسط دلار ایالات متحده پشتیبانی می شود — اما اینطور نبود
کمیسیون معاملات سلف کالا در اکتبر به تتر دستور داد 41 میلیون دلار "بخاطر اظهارات نادرست یا گمراه کننده و حذفیات واقعیت مادی" در مورد ایالات متحده خود سرفه کند. توکن تتر دلار که به گفته این سازمان به عنوان یک استیبل کوین اشتباه معرفی شده است که "100 درصد از دارایی های فیات مربوطه حمایت می شود."در حقیقت, تتر نتوانسته بود فاش کند که ذخایر پشتیبان استیبل کوین های خود شامل "مطالبات نا امن و دارایی های غیر فیات."شرکت مستقر در جزایر ویرجین انگلیس همچنین به دروغ نشان داده بود که در حال انجام ممیزی های معمول و حرفه ای است تا نشان دهد که همیشه ذخایر فیات کافی دارد — اما اینطور نبود.
سی اف تی سی به طور همزمان این اتهامات را پس از یک نشست درهای بسته بر سر استیبل کوین ها که در تابستان امسال وزیر خزانه داری ایالات متحده برگزار شد تشکیل و تسویه کرد. اقدام علیه تتر اولین باری بود که سی اف تی سی قوانین خود را بر روی یک استیبل کوین به عنوان "کالا" اعمال می کرد اما به نظر می رسد کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده و همچنین کنگره ممکن است به زودی برای تنظیم استیبل کوین ها مانند سپرده های بانکی ایالات متحده اقدام کنند. به هر حال تتر یک داستان هشدار دهنده است که چگونه لوله کشی داخلی رمزنگاری می تواند به طور بالقوه از خارج از کشور بی ثبات شود.
فقط به عنوان زیر مقررات به عنوان یک خطر دیده می شود, مقررات بیش از حد-و یا حتی ممنوعیت تمام معاملات رمزنگاری و معدن, همانطور که در چین دیده می شود این پاییز — می تواند به اثبات فاجعه. اما با توجه به غیر متمرکز, سیار, و ویژگی های جهانی از رمزنگاری, هر گونه سرکوب معمولا به فعالیت های بیت کوین منجر به سادگی تغییر به یک حوزه قضایی مختلف. "مقررات است که کارشکن و یا مخرب, به خصوص در ایالات متحده, می تواند خفه کننده, می گوید:" علاقه مندان به رمزنگاری و مدیر صندوق های تامینی روی نیدرهوفر, بنیانگذار ر.جی. "یا یک تلاش بزرگ و هماهنگ بانک مرکزی جهانی برای ممنوعیت این کار. اما در نهایت, که احتمالا ارز رمزنگاری مانند بیت کوین با ارزش تر. او می گوید: "این امر به ویژه صادق خواهد بود اگر محدودیت هایی در رمزنگاری در کنار ترس از تورم بیش از حد اتفاق بیفتد.
کارشناسی ارشد می گوید نگرانی دیگر این است که چگونه بانک های جهانی ممکن است به امور مالی غیر متمرکز واکنش نشان دهند به عنوان هژمونی خود رشد می کند. "لابی بانکی بسیار قوی است," او اشاره. "این احتمال وجود دارد که رمزنگاری از وجود تنظیم شود. اما ایالات متحده فقط اولین رمزنگاری را تایید کرد. اگر اینطور بود این اتفاق نمی افتاد.”
خطر دیگری که از زمان پیدایش بیت کوین ادامه داشته است شورش معدنچیان رمزنگاری است. زیرا بلاکچین بیت کوین مستلزم این است که ماینرهای غیرمتمرکز کارگزاران صادقی برای عملکرد سیستم باشند, اگر یک ماینر یا مجموعه ای از ماینرهای تبانی کننده کنترل 51 درصد یا بیشتر قدرت استخراج در شبکه را به دست بیاورند, می تواند دفتر معاملات بیت کوین را تغییر دهد, به ماینرها اجازه می دهد سوابق تایید شده قبلی را تغییر دهند. "امکان چنین حملاتی خطرات سیستمیک برای ثبات مالی و به طور بالقوه حتی برای امنیت ملی ایجاد, اگر بخش بزرگی از شهروندان با استفاده از بیت کوین به عنوان یک فروشگاه از ارزش, می گوید:" نبر. "بنابراین مهم است که بدانیم ظرفیت معدن چقدر متمرکز است.”
10 درصد از ماینرها 90 درصد ظرفیت استخراج معادن را با تنها 0.1 درصد یا حدود 50 ماینر کنترل می کنند که نزدیک به 50 درصد را کنترل می کنند. همچنین لازم به ذکر است که شبکه بیشتر مستعد ابتلا به یک "51 درصد حمله" است که قیمت بیت کوین کاهش, به عنوان کارگران معدن هستند و سپس کمتر انگیزه به شرکت. نبر گزارش می دهد که در پنج سال گذشته ظرفیت استخراج بیت کوین بسیار متمرکز شده است و 60 تا 80 درصد از ظرفیت استخراج بیت کوین در چین مستقر است. این یافته شواهد حدیثی را تایید می کند.
هرچند همه تهدیدات برای بیت کوین نیازی به چشمگیر یا پیچیده ندارند. گاهی اوقات فقط به احساسات برمی گردد. در مارس 2020 هنگامی که بیت کوین به زیر 6000 دلار سقوط کرد زیرا همه گیری کووید-19 ایالات متحده را تحت تاثیر قرار داد و ترس از فروپاشی اقتصادی را برانگیخت و بسیاری را مجبور به تبدیل سرمایه گذاری های خود به پول نقد کرد ارز رمزنگاری شده ماه ها زیر 10000 دلار باقی ماند. نیدرهوفر ادعا می کند:" این ممکن است بزرگترین خطر باشد. "از دست دادن طولانی و رو به رشد شور و شوق برای رمزنگاری. مردم فقط دست از این کار می کشیدند.”
البته, او می گوید, این نوع از کشش نیز نزدیک به یک قرن پیش دیده شد, در طول رکود بزرگ. او می گوید:" پدربزرگ من در سقوط بازار سهام در سال 1929 از بین رفت. "عاطفی, او هرگز نمی تواند خود را به خرید سهام دوباره. هنگامی که بازار از هم جدا می افتد که, می تواند یک زمان طولانی برای بهبود را.”
کریپتو تاکنون از چنین رکودهای طولانی مدت طفره رفته است. حتی با همه گیری هم اکنون بیش از 11000 ارز رمزنگاری شده وجود دارد که از حدود 6000 ارز در سال 2020 افزایش یافته است. نیدرهوفر یک متخصص مغز و اعصاب سابق می گوید:" هیچ چیز برای شکست خیلی بزرگ نیست "اما من گمان می کنم بزرگترین منتقدان بیت کوین هرگز از این روش برای انجام معامله استفاده نکرده اند. داشتن این تجربه تفاوت زیادی در سطح راحتی شما و درک اهمیت بیت کوین ایجاد می کند.”
© 2022 سرمایه گذار نهادی. تمام مواد تحت قوانین کپی رایت به شدت اجرا می شود. سرمایه گذار نهادی بخشی از گروه سرمایه گذاران نهادی یورومانی است. لطفا شرایط و ضوابط ما به عنوان خوانده شده, بیانیه شفافیت قانون برده داری مدرن, و سیاست حفظ حریم خصوصی قبل از استفاده از سایت.
