نرخ ارز ثابت و شناور

نرخ ارز یکی از متغیرهای کلیدی کل بین المللی است که در یک دوره مالی بین المللی مورد مطالعه قرار می گیرد. از این رو انتخاب می کند که انتخاب سیستم نرخ ارز یکی از سؤالات اصلی سیاست است.

کشورها مدت زمان طولانی در حال آزمایش سیستم های مختلف پرداخت و مبادله بین المللی بوده اند. در اوایل تاریخ ، تمام تجارت مبادله ای بود ، به این معنی که کالاها برای کالاهای دیگر معامله می شدند. سرانجام ، به ویژه از کالاهای کمیاب یا گرانبها ، به عنوان مثال طلا و نقره ، به عنوان واسطه مبادله و روشی برای ذخیره ارزش استفاده شد. این عمل به استانداردهای فلزی که در قرن نوزدهم و اوایل قرن بیستم حاکم بود ، تکامل یافت. به طور پیش فرض ، از آنجا که استانداردهای طلا و نقره حاکی از نرخ ارز ثابت بین کشورها است ، تجربه اولیه با سیستم های پولی بین المللی منحصراً با سیستم های ثابت بود. پنجاه سال پیش ، کتابهای درسی بین المللی تقریباً به طور کامل با تنظیمات بین المللی تحت یک سیستم نرخ ارز ثابت روبرو شده اند زیرا جهان تجربیات کمی با نرخ شناور داشته است.

این تجربه در سال 1973 با فروپاشی سیستم نرخ ارز ثابت برتون وودز به طرز چشمگیری تغییر کرد. در آن زمان ، بیشتر اقتصادهای مهم توسعه یافته به ارزهای خود اجازه می دادند تا آزادانه شناور شوند ، و ارزش مبادله در یک بازار خصوصی مبتنی بر عرضه و تقاضا تعیین می شود و نه با فرمان دولت. اگرچه هنگامی که برتون وودز فروپاشید ، کشورهای شرکت کننده قصد داشتند یک سیستم جدید بهبود یافته از نرخ های ثابت را زنده کنند ، اما این هرگز تحقق نیافته است. در عوض ، کشورها با انواع مختلف سیستم های ثابت و شناور ، یک سری آزمایشات را آغاز کردند.

به عنوان مثال ، جامعه اقتصادی اروپا (اکنون اتحادیه اروپا) مکانیسم نرخ ارز را در سال 1979 اجرا کرد ، که ارزهای یکدیگر را در یک گروه توافق شده برطرف کرد. این ارزها همچنان با کشورهای غیر اتحادیه اروپا شناور شدند. تا سال 2000 ، برخی از این کشورها در اتحادیه اروپا یک ارز واحد به نام یورو ایجاد کردند که جایگزین ارزهای ملی شد و به طور مؤثر ارزها را به طور ناچیز به یکدیگر ثابت کرد.

برخی از کشورها ارزهای خود را به یک شریک تجاری اصلی ثابت کرده اند و برخی دیگر خود را به یک سبد ارز که شامل چندین شریک تجاری بزرگ است ، برطرف می کنند. برخی از آنها یک میخ خزنده را اجرا کرده اند و مقادیر مبادله را مرتباً تنظیم می کنند. برخی دیگر یک شناور کثیف را اجرا کرده اند که در آن ارزش ارز بیشتر توسط بازار تعیین می شود اما به طور دوره ای بانک مرکزی مداخله می کند تا بسته به شرایط ، ارزش ارز را به بالا یا پایین فشار دهد. سرانجام ، برخی از کشورها ، مانند ایالات متحده ، فقط در موارد نادر ، یک شناور تقریباً خالص با مداخلات بانک مرکزی اجازه داده اند.

متأسفانه ، نتایج این آزمایشات بسیاری مخلوط شده است. گاهی اوقات سیستم های نرخ ارز شناور بی عیب و نقص عمل کرده اند. در مواقع دیگر ، نرخ شناور با سرعت شکسته تغییر کرده و معامله گران ، سرمایه گذاران و دولت ها را ترک می کنند تا بتوانند با نوسانات تنظیم کنند. به همین ترتیب ، نرخ های ثابت در بعضی مواقع نجات یک کشور بوده و به کاهش تورم مداوم کمک می کند. در مواقع دیگر ، کشورهایی که نرخ ارز ثابت دارند ، مجبور شده اند تورم بیش از حد از کشور ذخیره را وارد کنند.

هیچ کس در هر شرایطی بی عیب و نقص عمل نکرده است. از این رو ، بهترین کاری که می توانیم انجام دهیم این است که جوانب مثبت و منفی هر سیستم را برجسته کنیم و توصیه کنیم که کشورها آن سیستم را اتخاذ کنند که مناسب شرایط خود باشد.

احتمالاً بهترین دلیل برای اتخاذ یک سیستم نرخ ارز ثابت ، تعهد به ضرر در استقلال پولی است. این امر هر زمان که یک بانک مرکزی به طور مستقل نتواند سیاست پولی محتاطانه را حفظ کند ، لازم است که منجر به نرخ تورم منطقی پایین شود. به عبارت دیگر ، هنگامی که تورم قابل کنترل نیست ، اتخاذ یک سیستم نرخ ارز ثابت ، دست بانک مرکزی را به هم می پیوندد و به کاهش تورم کمک می کند. البته ، برای این کار ، کشور باید به طور معتبر به آن نرخ ثابت متعهد شود و از فشارهایی که منجر به کاهش ارزش می شود ، جلوگیری کند. روش های مختلفی برای افزایش اعتبار شامل استفاده از تابلوهای ارزی و تصویب کامل ارز کشور دیگر (به عنوان مثال ، دلار یا یورویزاسیون) است. برای بسیاری از کشورها ، حداقل برای یک دوره ، نرخ ارز ثابت در کاهش فشارهای تورمی بسیار کمک کرده است.

با این وجود ، حتی وقتی کشورها با سیستم های معتبر متعهد می شوند ، گاهی اوقات فشارها بر روی سیستم می تواند منجر به فروپاشی شود. به عنوان مثال ، آرژانتین پس از ده سال کار ، هیئت ارز خود را برچید و به نرخ شناور بازگشت. در اروپا ، فشارهای اقتصادی منجر به "صحبت" در مورد تسلیم یورو و بازگشت به ارزهای ملی شده است. سیستم برتون وودز تقریباً سی سال به طول انجامید اما سرانجام فروپاشید. بنابراین حفظ یک سیستم نرخ ارز ثابت معتبر برای مدت طولانی دشوار بوده است.

سیستم های نرخ ارز شناور گذشته رنگی مشابهی داشته اند. معمولاً هنگام سقوط یک سیستم ثابت ، نرخ شناور اتخاذ می شود. در زمان فروپاشی ، هیچ کس واقعاً نمی داند نرخ ارز تعادل بازار باید چه باشد ، و این منطقی است که اجازه دهیم نیروهای بازار (یعنی عرضه و تقاضا) نرخ تعادل را تعیین کنند. یکی از مهمترین مزایای نرخ شناور ، استقلال در مورد سیاست های پولی است که به بانک مرکزی یک کشور می پردازد. در صورت استفاده عاقلانه ، اختیار سیاست پولی می تواند مکانیسم مفیدی برای هدایت اقتصاد ملی فراهم کند. هنگامی که رشد اقتصادی کند می شود یا سقوط می کند ، یک بانک مرکزی می تواند پول را به سیستم تزریق کند ، یا در صورت رشد بیش از حد سریع منجر به گرایش های تورمی می شود. از آنجا که سیاست پولی بسیار سریعتر از سیاست مالی عمل می کند ، استفاده از یک اهرم سیاست بسیار سریعتر برای کمک به کنترل اقتصاد است.

سیاست های پولی و مالی محتاطانه

جالب اینجاست که استقلال پولی هم یک ویژگی منفی برای کشورهایی است که نرخ ثابت را برای خلاص شدن از تورم و یک ویژگی مثبت برای کشورهایی که مایل به کنترل بیشتر بر اقتصادهای داخلی خود هستند ، انتخاب می کنند. به نظر می رسد که کلید موفقیت در هر دو نرخ ثابت و شناور به سیاست های پولی و مالی محتاطانه وابسته است. نرخ های ثابت برای مجبور کردن یک سیاست پولی محتاط تر انتخاب شده است ، در حالی که نرخ شناور نعمت برای کشورهایی است که از قبل سیاست پولی محتاطانه دارند.

هنگامی که دو شرط برآورده شود ، یک سیاست پولی محتاطانه به احتمال زیاد بوجود می آید. اول ، بانک مرکزی و تصمیماتی که اتخاذ می کند ، باید مستقل از دولت ملی باشد که تصمیمات مربوط به هزینه دولت را اتخاذ می کند. اگر اینگونه نباشد ، دولت ها همیشه تمایل به چاپ پول برای تأمین مالی پروژه های خرج دولت داشته اند. این منبع اصلی تورم بالا در بیشتر کشورها بوده است. شرط دوم یک راهنمای واضح برای هدف بانک مرکزی است. در حالت ایده آل ، این راهنما باید به طور گسترده ای این حس را بیان کند که سیاست پولی ضمن حفظ تورم به اندازه کافی ، خواسته های اقتصاد رو به رشد را برآورده می کند. هنگامی که این شرایط راضی شود ، استقلال برای یک بانک مرکزی و نرخ ارز شناور به خوبی عمل خواهد کرد. اجباری کردن نرخ ارز ثابت نیز می تواند به خوبی کار کند ، اما تنها در صورت حفظ سیستم و اگر کشوری که کشور دیگر آن را برطرف کند ، پول خود را برطرف می کند ، سیاست پولی محتاطانه دارد.

در صورت عدم حفظ سیاست های مالی محتاط ، هر دو سیستم می توانند مشکلات بزرگی را تجربه کنند. این امر دولت ها را ملزم به حفظ بودجه متعادل با گذشت زمان می کند. تعادل در طول زمان به معنای تعادل در هر دوره نیست بلکه این است که کسری بودجه دوره ای باید با مازاد بودجه دوره ای جبران شود. به این ترتیب ، بدهی دولت مدیریت می شود و بیش از حد نمی شود. همچنین بسیار مهم است که دولت ها از نظر وام های بین المللی خود را بیش از حد نگیرند. مشکلات بدهی بین المللی به بسیاری از کشورها تبدیل شده است.

متأسفانه ، بیشتر کشورها نتوانسته اند این هدف را انجام دهند. کسری بیش از حد دولت و وام برای هر دو کشورهای در حال توسعه و توسعه یافته عادی است. هنگامی که نیازهای وام بیش از حد با عدم استقلال بانک مرکزی همراه باشد ، گرایش به بیش از حد تورم و نوسانات نرخ ارز متداول است. هنگامی که وام بیش از حد با یک بانک مرکزی مستقل و نرخ ارز شناور همراه باشد ، نوسانات نرخ ارز نیز رایج است.

ثبات سیستم بین المللی پرداخت ها در رابطه با نوع سیستم نرخ ارز انتخاب شده نسبت به سیاست های داخلی کشورهای جداگانه کمتر است. سیاستهای محتاطانه مالی و پولی کلیدها هستند.

با وجود سیاست های محتاطانه داخلی ، یک سیستم نرخ ارز شناور بی عیب و نقص عمل خواهد کرد. سیستم های مبادله ای ثابت در شرایطی مناسب هستند که یک کشور باید خود را به یک دوره سیاست پولی محتاط تر مجبور کند.

غذای اصلی

• از نظر تاریخی ، هیچ کس در هر شرایطی بی عیب و نقص عمل نکرده است.
• احتمالاً بهترین دلیل برای اتخاذ یک سیستم نرخ ارز ثابت هر زمان که یک بانک مرکزی به طور مستقل نتواند سیاست پولی محتاطانه را حفظ کند و منجر به نرخ تورم منطقی شود.
• احتمالاً بهترین دلیل برای اتخاذ یک سیستم نرخ ارز شناور ، هر زمان که یک کشور به توانایی بانک مرکزی خود برای حفظ سیاست پولی محتاطانه نسبت به توانایی هر کشور دیگر ایمان داشته باشد.
• کلید موفقیت در هر دو نرخ ثابت و شناور به سیاست های پولی و مالی محتاطانه وابسته است. نرخ ثابت برای مجبور کردن یک سیاست پولی محتاط تر انتخاب شده است. نرخ شناور یک نعمت برای کشورهایی است که از قبل سیاست پولی محتاطانه دارند.

ورزش

سوالات خطرناک. همانطور که در نمایش محبوب بازی تلویزیونی ، به شما پاسخ می دهید و باید با این سؤال پاسخ دهید. به عنوان مثال ، اگر جواب "مالیات بر واردات" است ، سوال صحیح این است که "تعرفه چیست؟"