مقدمه ای بر حجم, لغزش, و نقدینگی¶

حجم عبارت است از میزان معاملات برای یک ابزار معین یا مجموعه ای از ابزارها در یک بازه زمانی معین.

مثال محاسبه حجم¶

برای مثال, در نظر گرفتن یک فرضی دارایی سهام A و$. اگر در طول این دوره از یک دقیقه $تا 100000$ از $A$ خریداری شده و سپس سهام معامله شده حجم $A$ است $تا 100000$. برای پیدا کردن حجم دلار معامله برای tr که بیشتر استفاده می شود امار, ما نیاز به یک میانگین وزنی از تمام قیمت های مختلف we و tr معامله برای بیش از دقیقه بار تعداد سهام است که معامله در هر قیمت. این معادل اضافه کردن حجم دلار از تمام معاملات فردی است که رخ داده است. مثلا فرض کنید در این مورد معاملات جداگانه ای وجود داشته است. یکی برای 30,000 سهام, یکی برای 6 60,000ares سهام, و یکی برایares 10,000ares سهام. قیمت $30$ USD $31$ USD $33$ دلار بود. بیایید این مدل.

بنابراین حجم کل دلار 3.09 دلار میلیون دلار است. توجه داشته باشید که این معادل گرفتن قیمت متوسط حجم دلار و ضرب در تعداد سهام معامله شده در این نوار است.

اغلب در مجموعه داده های واقعی به شما داده خواهد شد به طور متوسط و یا داده های گذشته معامله به جای معاملات فردی. با داده های متوسط, برخی به طور متوسط بیش از یک نوار گرفته (دوره زمانی). با داده های معامله گذشته, تنها مشاهده نهایی از نوار گزارش شده است. این مهم است که بدانید اگر داده به طور متوسط است, حجم متوسط, و یا به سادگی معامله گذشته. همه از این نیاز به متفاوت درمان می شود.

برای داده های قیمت گذاری, مجموعه داده سهام ایالات متحده کوانتروکت فراهم می کند قیمت معامله گذشته در وضوح دقیقه. حجم مجموع تمام حجم در نوار است. در حالی که ما قیمت دقیق حجم وزنی را پیشنهاد نمی کنیم, قیمت روزانه حجم وزنی را می توان از میله های دقیقه تقریبی کرد.

بیایید به برخی از داده های حجم نگاه کنیم.

توجه داشته باشید که فقط رسم حجم به ما شکاف های زیادی می دهد. این به این دلیل است که ما داده ها را با زمان در محور ایکس ترسیم می کنیم و سهام فقط در بخشی از روز معامله می شود. بقیه روز ما هیچ داده ای برای حجم نداریم. است مقدار کمی از تجارت یک شبه که برای سهام رخ می دهد وجود دارد, اما اغلب تنها به عنوان یک منبع داده مفید به عنوان نقدینگی بیش از حد کم به تجارت است. مجموعه داده های سهام ایالات متحده اطلاعات مربوط به معاملات یک شبه را فقط برای ساعات منظم بازار فراهم نمی کند.

بیایید ببینیم که چگونه این حجم در طول یک روز متعادل می شود.

این بسیار پر سر و صدا, اما با پانداها ما به راحتی می توانید به طور متوسط در تمام روز در نمونه ما را به یک حس چگونه حجم به طور متوسط در نوسان. در اینجا حجم متوسط برای یک دقیقه معین در کل دوره زمانی است.

حجم بالای سهام پس از باز شدن بازار¶

تمایل به حجم بالا بلافاصله پس از باز شدن بازار وجود دارد. این به دلیل عوامل مختلفی از جمله افرادی است که می خواهند موقعیت خود را بر اساس تغییرات قیمت و اطلاعات جدیدی که قبل از شروع معاملات ظاهر شده اند به روز کنند. از یک تن از زمان وجود دارد و احتمالا اخبار یک شبه در حالی که بازار نمی تواند واکنش نشان می دهند, تجارت درست پس از باز می تواند کمی فرار به عنوان قیمت گذاری تنظیم.

حجم بالای سهام قبل از بسته شدن بازار¶

اثر مشابهی در پایان روز وجود دارد که افراد می خواهند قبل از بسته شدن معاملات سفارشات نهایی خود را دریافت کنند و دیگر فرصتی ندارند. باز هم انواع عوامل است که درایو این افزایش وجود دارد, اما اثر گرایش به سازگار.

حجم مدل سازی¶

حجم می تواند تغییر زیادی کند و امار خلاصه مانند میانگین حجم ممکن است همیشه نماینده نباشد. مانند هر مقدار دیگری مدل کنید و به مفید بودن پیش بینی حجم یا اندازه گیری خود توجه کنید. ما در این سخنرانی هیچ مدل خاصی را مورد بحث قرار نمی دهیم زیرا مدل ها اغلب مختص بازارها و ابزارهای مورد معامله هستند.

همانطور که با هر مدل دیگر, یک مدل از حجم نیاز به دقت اعتبار با استفاده از امار دقیق. به عنوان یک قاعده کلی شما می توانید انتظار حجم بیشتر در شروع و پایان روز در بازار سهام ایالات متحده, اما این را با حقوق صاحبان سهام و روز متفاوت است, به علاوه وجود خواهد داشت شوک و نیم روز. در عمل شما باید به همان اندازه مراقبت کنید که سعی می کنید بازده را مدل کنید.

لغزش است? ¶

لغزش زمانی اتفاق می افتد که سفارشات بزرگ خرید یا فروش به ترتیب قیمت بازار را به سمت بالا یا پایین سوق دهند. به یاد داشته باشید که برای هر سهم خریداری شده باید یک سهم توسط طرف دیگر فروخته شود. اگر هیچ احزاب در حال فروش سهام, خرید سفارشات پر نمی شود. این ساده سازی چیزی است که در واقع اتفاق می افتد زیرا پیچیدگی هایی در مورد موضوعاتی مانند اسپرد پیشنهاد/درخواست وجود دارد اما ما مواردی را در اینجا در نظر نمی گیریم. برای درک اینکه چرا تغییرات قیمت اتفاق می افتد زمانی که سفارشات بزرگ قرار می گیرد, سناریوی زیر را در نظر بگیرید:

1. شخص الف برای 1000 دلار سهام سهام سفارش خرید می دهد ایکس در حال حاضر با 100 دلار دلار / سهم معامله می شود.
2. فقط یک سفارش فروش برای سهام 500 دلار وجود دارد.
3. کارگزار 5 500ares سهام سفارش را در $100 f دلار / سهم پر می کند.
4. 500 دلار سهام باقی مانده برای پر کردن وجود دارد. سایر فعالان بازار متوجه می شوند که تقاضا 100 دلار در سهم وجود دارد بنابراین قیمت فروش خود را به 101 دلار در سهم افزایش می دهند.
5. یکی دیگر از سفارش فروش برای $500ares سهام در placed 101 placed دلار / سهم قرار می گیرد.
6. کارگزار سهام باقی مانده $500 order از سفارش اصلی را در$ 101 f دلار / سهم پر می کند. بسته شدن روند.

همانطور که می بینید, سفارش بزرگ برای سهام ایکس بلافاصله پر نشده بود, و تقاضا قیمت بازار در برابر سفارش اصلی تحت فشار قرار دادند, و در نتیجه قیمت پر بدتر از حد انتظار. برعکس برای سفارشات فروش اتفاق می افتد. به طور کلی, بزرگتر سفارش, لغزش بیشتر خواهد شد توسط یک تجارت را تجربه.

عوارض با لغزش پیش بینی¶

مدل سازی لغزش پیش پا افتاده نیست و موضوع تحقیق تیم های کمی حرفه ای است. پارامترهای مختلفی وجود دارد و رفتار لغزش در بازارها و ابزارها متفاوت است. مواردی مانند گسترش پیشنهاد/درخواست بر این امر تاثیر می گذارد.

چرا این مهم به استراتژی های کمی است? ¶

استراتژی های کمی اغلب به یافتن لبه های کوچک اما ثابت در بسیاری از ابزارها در یک بازار یا چندین بازار متکی هستند. اگر مقدار سود شما انتظار را از هر تجارت بسیار کوچک است, لغزش می توانید مقدار قابل توجهی از این سود خوردن. استراتژی های کمی به اجرای دستورات همانطور که تعریف شده اند متکی هستند بنابراین هر چیزی که با دستورات مقابله کند می تواند استراتژی را بشکند.

لغزش کجاست بدترین? ¶

لغزش اغلب در سهام با حجم بسیار کم بدترین است. برخی از مجرمان فاحش سهام کوچک و میکرو درپوش هستند. حجم بسیار پایینی دارند و ناکارایی های زیادی ایجاد می کنند اما وقتی سعی می کنید ناکارایی ها را معامله کنید به دلیل عدم معاملات در طرف دیگر بازار قادر به معامله نیستید. اگر به اندازه کافی صبر کنید ممکن است بتوانید سفارش خود را پر کنید اما در این مدت دچار لغزش زیادی خواهید شد.

نقدینگی است? ¶

قبل از اینکه بتوانیم نقدینگی را تعریف کنیم باید چند پارامتر کلیدی اجرا را تعریف کنیم. این است که قطعا یک لیست جامع از پارامترهای که می تواند شرایط اعدام توصیف نیست, اما از کلید برای اهداف ما در اینجا.

پارامترهای اجرا¶

• حجم معامله s
• قیمت بازار p پ_ساعت$
• زمان پر کردن t
• متوجه پر کردن قیمت p

تعریف نقدینگی از لحاظ امکان سنجی اجرا¶

نقدینگی اصطلاحی تا حدودی مبهم است. روش های مختلفی برای تعریف وجود دارد و بنابراین روش های مختلفی برای اندازه گیری وجود دارد. به طور کلی این توانایی اجرای سریع معاملات بزرگ بدون تجربه لغزش است. راه دیگر برای فکر کردن در مورد این است که چقدر ساده است که یک دارایی نگهداری شده را به سرعت به پول نقد تبدیل کنید. به جای داشتن یک تعریف دقیق, مردم اغلب نقدینگی را با توجه به نیازهای تجاری خود توصیف می کنند. برای مثال اگر یکی به طور منظم نیاز به اجرای معاملات از حجم $s$=100,000 تومان و در بازار $M_1$ می توانید به طور منظم پشتیبانی که با پر های آینده در $t$=1s و لغزش و یا $p_f / p_m$< 1.0001 (0.01% error), then we'd say that market $M$ is sufficiently liquid for one's purposes. On the other hand if another market $M_2$ can support trades of larger size, fill them in shorter time, or has consistently less slippage, then we would say that $M_2$ is more liquid.

نکته مهم این است که نقدینگی به این بستگی دارد که شما چه چیزی را می خواهید معامله کنید و چگونه, و هنگامی که معیاری را ایجاد کردید می توانید با سایر ابزارهای بالقوه مقایسه کنید, بازار, کارگزاران, یا روش های معاملاتی.

نقدینگی در مقابل حجم¶

نقدینگی و حجم یک چیز نیستند. نقدینگی اموال مهم است که تاثیر می گذارد که چگونه به راحتی می توانیم تجارت کنیم. حجم یک پروکسی مرتبط اما غیرمستقیم برای نقدینگی است. به طور کلی مردم از حجم به عنوان یکی از راه های اصلی برای تعیین میزان مایع بودن یک محیط تجاری استفاده می کنند. اگر حجم بالایی وجود داشته باشد احتمالا شما قادر خواهید بود تجارت را به سرعت و با حداقل لغزش انجام دهید. اگر شما درصد بالایی از حجم هستید, سپس شما دچار مشکل هستید. به طور کلی هرچه حجم بیشتر باشد درصد شما پایین تر و چیزهای بهتری خواهد بود.

اگر چه حجم مرکزی به نقدینگی است, می توان موارد از حجم بالا با نقدینگی کم دارند.

بازار یک طرفه¶

یک بازار ممکن است حجم بالایی داشته باشد اما با تقاضای زیاد در یک جهت. این می تواند در طول یک رویداد وحشت رخ دهد که در این صورت بسیاری از افراد می خواهند بفروشند. این می تواند منجر به اسپردهای بزرگ پیشنهادی شود و اگرچه معاملات ممکن است بسته شوند اما با قیمت های بسیار دور از قیمت مورد نظر شما بسته می شوند (معروف به لغزش بالا). لغزش بالا نشان می دهد که این یک بازار غیر نقدینگی است. همچنین تعیین قیمت منصفانه بازار زمانی که اسپرد و نوسانات زیاد است دشوارتر است. استراتژی حرکت می تواند لغزش بالاتر با توجه به این واقعیت است که شما در حال پریدن به همان سمت از بازار به عنوان هر کس دیگری داشته باشد.

قیمت های غیر مستمر¶

گاهی اوقات می تواند معاملات بلوک بزرگ رخ می دهد در یک ابزار واحد وجود دارد. تصور کنید که یک سهامدار بزرگ در تلاش است تا از سهام خود در یک شرکت خلاص شود. به جای اینکه در بازار باز بفروشند و خود را در معرض حجم عظیمی از لغزش قرار دهند از طریق مسیرهای دیگر تجارت می کنند. هنوز حجم معاملات زیادی وجود خواهد داشت, اما به دلیل اینکه برای شما قابل دسترسی نیست, هر معاملاتی که قرار دهید در معرض شرایط غیر نقدینگی مشابه بدون این حجم قرار می گیرد.

هزینه های معامله¶

هر زمان که یک تجارت قرار داده شده است, شما یک هزینه به کارگزار به تجارت پرداخت. این هزینه را می توان در اندازه تجارت بر اساس و یا فقط مسطح باشد, اما به خوبی تعریف شده است و نه یک مقدار نامشخص. همچنین لغزش را تجربه خواهید کرد که می تواند به عنوان هزینه دیگری در نظر گرفته شود. غالبا هم هزینه های کارگزار و هم هزینه های لغزش تحت عنوان 'هزینه های معامله' گروه بندی می شوند که به طور کلی توضیح می دهد هزینه تجارت یک استراتژی خاص چقدر است. اگر هزینه های معامله خوردن بیش از حد از سود خود را یک استراتژی ممکن است غیر ممکن است.

هزینه های معامله بسته به کارگزار و بازار متفاوت است¶

زیرا هزینه های معامله بر اساس محیط های تجاری متفاوت است, استراتژی هایی که در یک کارگزاری خرده فروشی قابل دوام نیستند ممکن است در یک کارگزاری اصلی نهادی با هزینه های کمتر قابل دوام باشند. اغلب استراتژی های مکتوب در هزینه های خرده فروشی شکست, اما خوب برای یک موسسه. فقط به این دلیل که نمی توانید یک استراتژی را معامله کنید به این معنی نیست که ارزشمند نیست. ممکن است بتوانید به سازمانی بفروشید که بتواند تجارت کند.

چرا نقدینگی مهم است? ¶

چرا ما در واقع در مورد مدل سازی مراقبت, پیش بینی, و درک نقدینگی?

این یک تنگنا برای تجارت هر استراتژی است¶

گام نهایی اجرای هر استراتژی معاملاتی در واقع تجارت است. اگر شما یک مدل ریاضی را تایید کرده اید و موقعیت های هدف را پمپاژ می کند مفید نیست مگر اینکه بتوانید این موقعیت ها را با تجارت در بازار به واقعیت تبدیل کنید. نقدینگی اساسا توانایی شما را برای حرکت از موقعیت های فعلی به موقعیت های بعدی مورد نظر تعریف می کند. با نقدینگی کم قادر به انجام معاملات مورد نظر نخواهید بود و خیانت های زیادی بین درخواست های مدل و موقعیت های واقعی شما وجود خواهد داشت.

هیچ مورد کاملی وجود ندارد¶

شما نمی توانید نگرانی های نقدینگی را به طور کامل از بین ببرید. هر ابزار نقدینگی متغیری خواهد داشت و ممکن است شوک های سیستم برون زا وجود داشته باشد. همانطور که با هر مقدار دیگر شما فقط می توانید مدل و سپس سعی کنید به تجارت ابزارهایی که شما انتظار می رود نقدینگی خوب است. هر استراتژی در طول معاملات واقعی مقداری کشش نقدینگی خواهد داشت اما شما فقط می توانید سعی کنید با اجتناب از ابزارهایی با ریسک نقدینگی بالا تا حد ممکن کوچک شوید.

پایه سرمایه در مقابل نقدینگی¶

هرچه سرمایه بیشتری تجارت کنید, پر کردن معاملات بدون تجربه لغزش سخت تر است, بنابراین تجارت شما گران تر خواهد بود. به طور کلی همه استراتژی ها دارای محدوده سرمایه ای هستند که سود دارند. حد بالایی توسط محدودیت های نقدینگی تعریف می شود. هنگامی که شما تبدیل به بیش از حد بزرگ بخشی از بازار لغزش تمام بازده خود را بخورند. پایان پایین تر توسط کمیسیون های کارگزار و خطاهای موقعیت تعریف شده است. اگر شما در حال تلاش برای تجارت مقدار کمی از سرمایه, تخت هزینه های تجاری از کارگزار خود ممکن است تجاوز بازده. به همین ترتیب, اگر 100,000 دلار معامله می کنید و 1% از پرتفوی خود را در یک سهام قرار می دهید, شما نمی توانید دقیقا 100 دلار سهام بخرید. فقدان سهام کسری منجر به خیانت های بزرگ نمونه کارها از موقعیت های مورد نظر شما خواهد شد. زیرا تجارت چند ابزار منجر به ریسک غلظت موقعیت, تجارت مقدار کمی از سرمایه اغلب دشوار است.

بک تست و نقدینگی¶

هدف از تست بک تعیین این نیست که یک مدل دارای قدرت پیش بینی است یا خیر. همه اینها باید در مرحله تجزیه و تحلیل انجام شود و در یک بک استر انجام نمی شود و نیازی به ذکر ریسک بیش از حد نیست.

هدف از بک تست این است که بررسی کنیم یک استراتژی چقدر قوی است تا اصطکاک های واقعی بازار مانند نقدینگی, لغزش, و در نتیجه هزینه های معامله. شما می توانید مدلهای بسیار پیش بینی کننده ای داشته باشید که به سادگی قابل معامله نیستند زیرا ابزارهای اساسی به اندازه کافی مایع نیستند.

بک تست تحت طیف وسیعی از فرضیات نقدینگی¶

این مبلغ تحت چند فرض مختلف نقدینگی بازپرداخت می شود. این به شما می گوید که استراتژی شما قوی است یا اینکه در لحظه تغییر شرایط نقدینگی از هم می پاشد.