استاد اقتصاد در دانشگاه راتگرز و دانشیار تحقیقاتی دفتر ملی تحقیقات اقتصادی.

چکیده

برخلاف حساب های تاریخی رونق و سقوط بازار سهام 1929 ، مطالعات اخیر اقتصادسنجی به این نتیجه رسیده است که طی صد سال گذشته هیچ حباب در بازار سهام آمریکا وجود ندارد. با بررسی قیمت وام به کارگزاران سهام ، ما اطلاعاتی در مورد درک وام دهندگان از دوره آینده قیمت سهام در سال 1929 می یابیم. از این بازار ، ما تخمین حباب موجود در قیمت سهام را استخراج می کنیم. این مؤلفه حباب به طور قابل توجهی در توضیح رفتار قیمت سهام کمک می کند ، حتی اگر تست های ادغام استاندارد نشان می دهد که هیچ حباب در بازار وجود ندارد.

گزینه های دسترسی

با استفاده از یکی از گزینه های دسترسی در زیر ، به نسخه کامل این محتوا دسترسی پیدا کنید.(گزینه های ورود به سیستم دسترسی به نهادی یا شخصی را بررسی می کنند. در صورت عدم دسترسی ، محتوا ممکن است نیاز به خرید داشته باشد.)

منابع

منابع

آلن ، فردریک لوئیس ، فقط دیروز ، یک تاریخ غیررسمی از نوزده و بیست سال (نیویورک ، 1931). Google Scholar

بلانچارد ، الیویه ، و واتسون ، مارک دبلیو. ، "حباب ، انتظارات عقلانی و بازارهای مالی" در Wachtel ، Paul ، ویرایش ، بحران در سیستم اقتصادی و مالی (لکسینگتون ، MA ، 1982) ، صص 295 - 315. Google Scholar

هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال رزرو ، آمار بانکی و پولی (واشنگتن ، دی سی ، 1943). Google Scholar

Campbell ، John Y. ، and Shiller ، Robert J. ، "ادغام و آزمایش مدل های ارزش فعلی" ، مجله اقتصاد سیاسی ، 95 (10 1987) ، صص 1062 - 88. CrossRefGoogle Scholar

د لانگ ، جی. بردفورد و همکاران.، "ریسک معامله گر در بازارهای مالی" ، مجله اقتصاد سیاسی ، 98 (08 1990) ، صص 703 - 38. CrossRefGoogle Scholar

De Long ، J. Bradford ، and Shleifer ، Andre ، "حباب بازار سهام 1929: شواهدی از صندوق های متقابل بسته ،" این مجله ، 51 (09. 1991) ، صص 675-700. Google Scholar

Diba ، Behzad و Grossman ، Herschel I. ، "حباب های منطقی انفجاری در قیمت سهام؟"بررسی اقتصادی آمریکا ، 78 (06 1988) ، صص 520 - 30. Google Scholar

فاما ، یوجین ، و فرانسوی ، کنت ، "شرایط تجاری و بازده مورد انتظار سهام و اوراق قرضه" ، مجله اقتصاد مالی ، 23 (1989) ، صص 23 - 49 . CrossRefGoogle Scholar

بانک مرکزی فدرال رزرو نیویورک ، بررسی ماهانه شرایط اعتباری و تجارت (02 1 ، 1929). Google Scholar

Flood, Robert P., and Hodrick, Robert J., “On Testing for Speculative Bubbles,” Journal of Economic Perspectives, 4 (Spring 1990), pp. 85-101. CrossRefGoogle Scholar

Gendreau، برایان، "سه مقاله در تاریخ بانکداری" (Ph. D. diss.، دانشگاه پنسیلوانیا، فیلادلفیا، 1990). Google Scholar

همیلتون، جیمز دی.، «در مورد آزمایش حباب‌های قیمتی سوداگرانه خودساز»، بررسی اقتصادی بین‌المللی، 27 (10 1986)، صفحات 545-52. CrossRefGoogle Scholar

همیلتون، جیمز دی، "عوامل پولی در رکود بزرگ"، مجله اقتصاد پولی، 19 (1987)، صفحات 145-69. CrossRefGoogle Scholar

همیلتون، جیمز دی، و وایتمن، چارلز اچ، "پیامدهای قابل مشاهده انتظارات خود برآورده"، مجله اقتصاد پولی، 16 (11 1985)، صفحات 353-73. CrossRefGoogle Scholar

Jaffee, Dwight M., "Cyclical Variations in the Risk Structure of Interest Rates," Journal of Monetary Economics, 1 (1975), صفحات 309-25. CrossRefGoogle Scholar

Kindleberger, Charles P., Manias, Panics and Crashes: A History of Financial Crises (New York, 1978). CrossRefGoogle Scholar

مرتون، رابرت سی، "درباره قیمت گذاری بدهی شرکتی: ساختار ریسک نرخ بهره"، مجله مالی، 29 (05 1974)، صفحات 449-70. Google Scholar

Miron, Jeffrey, "Panic Financial, The Seasonality of Nominal Interest Rate and The Fed", American Economic Review, 76 (03 1986) pp. 125-40. Google Scholar

میرون، جفری، و رومر، کریستینا، "شاخص ماهانه جدید تولید صنعتی، 1884-1940"، این مجله، 50 (06 1990)، صفحات 321-38. Google Scholar

نیوی، ویتنی کی، و وست، کنت دی، «ماتریس کوواریانس سازگار با همبستگی ناهمبستگی و خودهمبستگی ساده، قطعی مثبت»، Econometrica، 55 (05 1987)، صفحات 70 3-8. Google ScholarsR

فیلیپس، پیتر سی بی، و پرون، پیر، "آزمایش یک ریشه واحد در رگرسیون سری زمانی"، Biometrika، 75 (1988)، صفحات 33 5-46. CrossRefGoogle Scholar

راپوپورت، پیتر، و وایت، یوجین ان.، «آیا در بازار بورس 1929 حباب وجود داشت؟” (NBER Working Paper No. 3612, 1990). Google Scholar

راپوپورت، پیتر، و وایت، یوجین ان.، «آیا سقوط 1929 مورد انتظار بود؟” (فتوکپی، دانشگاه راتگرز، نیوبرانزویک، نیوجرسی، 1992). Google Scholar

Riefler, Winfield W., Money Rates and Money Markets in United States (New York, 1930). Google Scholar

سانتونی، گری، «بازارهای گاو نر بزرگ، 1924-1929 و 1982-1987: حباب های سوداگرانه یا مبانی اقتصادی؟” بررسی بانک فدرال رزرو سنت لوئیس , 69 ( 11 1987 ), صفحات 16 – 29 . Google Scholar

سانتونی، گری، و دوایر، جرالد پی جونیور، «حباب‌ها در برابر مبانی: شواهد جدید از بازارهای گاو نر بزرگ»، در وایت، یوجین ان، ویرایش، بحران‌ها و هراس: درس‌های تاریخ (هوم‌وود، IL،1990)، صفحات 188 – 210. Google Scholar

اسمایلی، ژن، و کیهن، ریچارد اچ، "خریدهای حاشیه ای، وام های کارگزاران و بازار گاوی دهه بیست"، تاریخ تجارت و اقتصادی، 17 (1988)، صفحات 12 9-42. Google Scholar

Stillman, Richard, Dow Jones Industrial Average: History and Role in an Investment Strategy (Homewood, IL, 1986) Google Scholar

White, Eugene N., " Before the Glass-Steagall Act: An Analysis of Investment Banking Activities of National Banks," Explorations in Economic History , 23 ( 01 1986 ), صفحات 33-55 . CrossRefGoogle Scholar

White, Eugene N., “When the Ticker Ran Late: The Stock Boom and Crash of 1929,” in White, Eugene N., ed., Crises and Panics: The Lessons of History (Homewood, IL, 1990), pp. 143-87. Google Scholar

White, Eugene N., The Stock Market Boom and Crash of 1929 Revisited, Journal of Economic Perspectives, 4 (بهار 1990), صفحات 67 – 83 . CrossRefGoogle Scholar

Willis, Parker B., The Federal Funds Market: It Origins and Development (بوستون, 1964). Google Scholar

ویلسون، جک دبلیو، سیلا، ریچارد ای.، و جونز، چارلز پی، "وحشت بازار مالی و نوسانات در درازمدت، 1830-1988"، در وایت، یوجین ان.، ویرایش، سقوط و وحشت:Lessons of History (Homewood, IL, 1990), pp. 85 – 125. Google Scholar

ذکر شده توسط

55

این مقاله توسط انتشارات زیر استناد شده است. این لیست بر اساس داده های ارائه شده توسط CrossRef ایجاد شده است.

White, Eugene N. 1996. گذشته و آینده تاریخ اقتصادی در اقتصاد. بررسی فصلی اقتصاد و امور مالی، جلد. 36، شماره.، پ. 61.

YANGRU، WU 1997. حباب های منطقی در بازار سهام: حسابداری نوسانات قیمت سهام ایالات متحده. تحقیق اقتصادی، جلد. 35، شماره. 2، ص. 309.

بیرمن، هارولد. 1999. دلایل سقوط سهام در سال 1929. مجله سرمایه گذاری، جلد. 8، شماره. 1، ص. 11.

Donaldson, R. Glen and Kamstra, Mark J. 2000. پیش بینی توزیع های اساسی قیمت سهام. مجله الکترونیکی SSRN،

Voth, Hans-Joachim 2001. با یک انفجار، نه یک ناله: ضربه زدن به "حباب بازار سهام آلمان" در سال 1927 و سقوط به سمت رکود. مجله الکترونیکی SSRN،

بروکس، کریس و کاتساریس، آپوستولوس 2003. حباب های گمانه زنی عقلانی: بررسی تجربی بورس اوراق بهادار لندن. بولتن تحقیقات اقتصادی، ش. 55، شماره. 4، ص. 319.

مک گراتان، الن آر. و پرسکات، ادوارد سی. 2004. بازار بورس 1929: حق با ایروینگ فیشر بود*. بررسی اقتصادی بین المللی، جلد. 45، شماره. 4، ص. 991.

Caballero, Ricardo J. Farhi, Emmanuel and Hammour, Mohamad L. L. 2004. رشد گمانه زنی: نکاتی از اقتصاد ایالات متحده. مجله الکترونیکی SSRN،

Bordo, Michael D. and Wheelock, David C. 2006. چه زمانی رونق بازار سهام رخ می دهد؟رونق محیط های کلان اقتصادی و سیاستی قرن بیستم. مجله الکترونیکی SSRN،

GRASLEY، DAVID و MADSEN، JAKOB B. 2006. سرمایه گذاری و عدم اطمینان: تشدید رکود بزرگ در ایالات متحده. اقتصادی، جلد. 73، مسئله. 291، ص. 393.

Ewing, Bradley T. Thompson, Mark A. and Yanochik, Mark A. 2007. استفاده از حجم برای پیش بینی نوسانات بازار سهام در حوالی زمان سقوط 1929. اقتصاد مالی کاربردی، جلد. 17، شماره. 14، ص. 1123.

Tajovský, Ladislav and Košťáková, Tereza 2007. اقتصاد آمریکا در آستانه رکود بزرگ. سیاست اقتصادی دهه 1920. Acta Oeconomica Pragensia، جلد. 15، شماره. 7، ص. 432.

Jarrow, Robert A. Protter, Philip and Shimbo, Kazuhiro 2007. حباب های قیمت دارایی در بازارهای ناقص. مجله الکترونیکی SSRN،

Watanapalachaikul، Sethapong و اسلام، سردار M. N. 2007. حباب های سوداگرانه منطقی در بازار سهام تایلند: آزمون های اقتصادسنجی و مفاهیم. بررسی بازارها و سیاست های مالی حوزه اقیانوس آرام، جلد. 10، شماره. 01، ص. 1.

Bhaduri, Saumitra N. and Ravi, Mahima 2009. حباب در بازار سهام هند: افسانه یا واقعیت. اقتصاد کلان و امور مالی در اقتصادهای بازار نوظهور، جلد. 2، مسئله. 1، ص. 79.

مایکل دی.، بوردو و ویللاک، دیوید سی. 2009. ریشه ها و توسعه بازارها و نهادهای مالی. پ. 416.

Caetano, Marco Antonio Leonel and Yoneyama, Takashi 2009. یک شاخص جدید از وقوع قریب الوقوع نزول در بازار سهام. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, Vol. 388، مسأله. 17، ص. 3563.