ریسک ارز ETF: نحوه مدیریت آن

ETF ها به شما اجازه می دهند صاحب دنیا شوید. در عرض چند صندوق، می‌توانید در هر کشور بزرگ و طبقه دارایی‌های عمومی سرمایه‌گذاری کنید - به شما این امکان را می‌دهد که از قدرت تنوع‌بخشی استفاده کنید، بازده خود را کاهش دهید و نوسانات را کاهش دهید. آنچه کمتر شناخته شده است این است که سرمایه گذاری در خارج از کشور شما را در معرض ریسک ارزی قرار می دهد. فرقی نمی کند که از ETF استفاده کنید یا سرمایه گذاری مستقیم. زیباترین افزایش در ارزش یا استراتژی سود سهام، اگر نرخ نامطلوب ارز، بازده را لغو کند یا حتی آن را به قلمرو منفی بکشاند، فایده چندانی ندارد. در واقع بیمه هایی در برابر نوسانات نرخ ارز وجود دارد که اصطلاحاً ETF های پوشش ارزی نامیده می شوند. اما ابتدا باید ارزیابی کنید که چقدر از سرمایه گذاری شما واقعاً به توسعه ارزهای خارجی بستگی دارد.

• هنگامی که ارزش آنها به پوند تبدیل می شود - واحد پولی که به عنوان یک مقیم بریتانیا صورتحساب های خود را با آن پرداخت می کنید، سهام ایالات متحده شما 5٪ کاهش می یابد.

• هنگامی که ارزش آنها به پوند تبدیل می شود، سهام ایالات متحده شما 5٪ افزایش می یابد.

نرخ ارز فرصت ها و ریسک هایی را برای سرمایه گذاران ETF ایجاد می کند

نوسانات نرخ ارز نیز به بازده محلی اوراق بهادار خارج از کشور اضافه یا از آن کم می کند. به عنوان مثال، اگر قیمت‌های بازار سهام ایالات متحده 5% کاهش یابد در حالی که دلار به طور همزمان 5% در برابر پوند از دست داده است، سرمایه‌گذار بریتانیایی 10% زیان کل (5-% بازده محلی به اضافه 5% دلار: بازده پوند) را خواهد دید.

اگر بازار سهام ایالات متحده 5٪ افزایش یافته بود، یک سرمایه گذار بریتانیایی بازده 0٪ را ثبت می کرد - سود محلی با حرکت نامطلوب نرخ ارز از بین می رود.

باز هم، این کار برعکس است. اگر دلار همزمان با رشد 5 درصدی بازار سهام ایالات متحده، 5 درصد تقویت شود، آنگاه یک سرمایه گذار بریتانیایی با سپاسگزاری 10 درصد بازده کل را می پذیرد. اگر بازار آمریکا 5 درصد ضرر کرد، تقویت دلار ضرر سرمایه‌گذار بریتانیا را جبران می‌کند و در نهایت بازدهی 0 درصدی را به همراه خواهد داشت. در همین حال، یک سرمایه گذار آمریکایی 5 درصد ضرر خواهد داشت. همین امر در مورد هر اوراقی که به ارز خارجی قیمت گذاری می شود نیز صدق می کند. بازده شما برابر است با تغییر در ارزش محلی اوراق بهادار، به اضافه یا منهای تغییر در نرخ ارز.

ریسک ارزی می تواند در کوتاه مدت تاثیر زیادی داشته باشد. یک بازار خارج از کشور می تواند بازده سالانه مناسبی داشته باشد که با تقویت پوند باطل می شود. یا تضعیف پوند می تواند دارایی های شما را در خارج از کشور افزایش دهد - همانطور که در سال 2016 زمانی که پوند در برابر دلار 20 درصد کاهش یافت اتفاق افتاد. به نظر می رسد اوراق قرضه بازارهای نوظهور با ارزهای محلی، بازدهی استراتژی های خاصی را می توان به طور کامل توسط نوسانات نرخ ارز خفه کرد.

خطر ارزی ETF: آیا باید از آن بترسید؟

افق زمانی شما اهمیت دارد. در صورت نیاز به فروش سرمایه گذاری خود در کوتاه مدت ، آسیب پذیری شما در برابر نوسانات نرخ ارز افزایش می یابد. نوسانات نرخ ارز می تواند خشونت آمیز باشد - همانطور که عواقب رأی Brexit نشان داده است. نوسانات به ویژه برای فروشندگان اجباری که فقط نمی توانند آن را سوار کنند خطرناک است ، بنابراین ممکن است بخواهید اگر باید مرتباً از آن خارج شوید ، از سبد خود در برابر خطر ارز محافظت کنید.

سرمایه گذاران طولانی مدت نگران کننده بسیار کمتری هستند و حتی ممکن است از ریسک ارز بهره مند شوند. مطالعات نشان می دهد که نوسانات نرخ ارز تأثیر کمی در بازده سهام با افزایش افق زمانی می گذارد. اقتصاددانانی که طرفدار خرید و فروش قدرت بین کشورها هستند ، معتقدند که ارزها با گذشت زمان به تعادل می رسند و بنابراین نوسانات نرخ ارز تمایل به خنثی کردن دارند. بسیاری از مفسران بر این باورند که هیچ بازده مورد انتظار از ریسک ارز وجود ندارد ، اما این امر می تواند با کاهش همبستگی بازده بین دارایی های خارج از کشور که در ارزهای مختلف نگهداری می شود ، نوسانات منابع شما را کاهش دهد. به عبارت دیگر ، سهام جهانی به طور طبیعی تمایل به محافظت از یکدیگر خواهد داشت زیرا با ریزش ارزها جبران می شوند.

با این حال ، تفکیک بین سهام و اوراق قرضه دولتی مهم است. نوسانات ذاتی سهام به این معنی است که نوسانات نرخ ارز به بازده بلند مدت شما اهمیت کمتری دارد. با این حال ، ریسک ارز می تواند تأثیر بزرگی بر اوراق قرضه جهانی نوسانات کم داشته باشد. بنابراین ، این امر برای سرمایه گذاران منطقی است که وقتی می خواهید بخشی از نمونه کارها شما نقش سنتی خود را در کاهش نوسانات نشان دهد ، از ریسک ارز از تخصیص اوراق قرضه خود محافظت کنند.

قرار گرفتن در معرض خطر ارز شما چیست؟

قبل از اینکه به گزینه های ریسک ارز شما نگاه کنیم ، ایده خوبی است که ابتدا ریسک کلی ارز خود را تخمین بزنید.

فهرست جهانی MSCI نشان می دهد که چگونه می توانید این کار را انجام دهید. این شاخص بازار سهام 23 کشور صنعتی را ردیابی می کند ، همانطور که در نمودار زیر مشاهده می کنید. تحت سلطه ایالات متحده است. حدود دو سوم ETF جهانی MSCI در سهام ایالات متحده سرمایه گذاری می شود و این دارایی ها به دلار آمریکا قیمت گذاری می شوند. به عبارت دیگر ، Holding ETF World World یک سرمایه گذار مستقر در انگلستان 60 ٪ در معرض پوند است: نرخ ارز دلار آمریکا. سهام با قیمت پوند 5. 8 ٪ از شاخص را تشکیل می دهد ، بنابراین ریسک کلی ارز شما 94 ٪ است. همانطور که مشاهده می کنید ، 8 ٪ از خطر ارز در برابر ین است ، در حالی که 0. 3 ٪ در معرض کرون نروژی قرار دارد.

وزن ارز - MSCI World ETF

بدیهی است ، اگر هر دو 100 ٪ در نمونه کارها جهانی سرمایه گذاری کنند ، یک سرمایه گذار بریتانیا بیش از یک سرمایه گذار آمریکایی ریسک ارزی می کند.

ریسک ارزی ETF: گزینه های شما

• اجتناب کنید: تخصیص دارایی خود را به منطقه ارزی خود افزایش دهید ، یعنی در صورت تسویه حساب های خود در پوند ، در سهام ، املاک و اوراق قرضه سرمایه گذاری کنید. نکته منفی این است که شما متنوع تر خواهید بود ، به خصوص که همه سهم FTSE 100 و FTSE به سه بخش به شدت کاهش می یابد: مالی ، انرژی و مواد اصلی مصرف کننده. هر دو شاخص نیز تحت سلطه کلاه های بزرگ جهانی مانند HSBC و Royal Dutch Shell هستند که بیشتر درآمد خود را در خارج از کشور کسب می کنند. حدود 75 ٪ از درآمد شرکت های FTSE 100 از خارج از کشور حاصل می شود ، به این معنی که آنها نیز به شدت در معرض خطر ارزی قرار دارند. هنگامی که پوند سقوط کرد ، این درآمد خارجی به ارزش پوند بیشتر است ، قیمت سهم بازیکنان اصلی این شاخص را افزایش می دهد و FTSE 100 یا FTSE All-Share ETF شما را تقویت می کند. باز هم ، همین مسئله در معکوس و همچنین در مورد سود سهام که دریافت می کنید صادق است. اگر می خواهید تعصب خانه بیشتری را در نمونه کارها خود مهندسی کنید ، شرکت های ردیابی شده توسط FTSE 250 ETF بسیار بیشتر به درآمد مبتنی بر انگلیس متکی هستند.
• ETF های ارزی: این محصولات روشی بسیار ارزان و سر راست برای خنثی کردن خطر ارزی هستند. ETF های ارزی از قراردادهای مالی برای جبران تأثیرات نرخ ارز در بازده صندوق استفاده می کنند. پرچین نوعی بیمه است که ضرر و زیان شما را از سقوط ارز در خارج از کشور لغو می کند. متأسفانه ، این قرارداد همچنین هر برنده ای را که شما از افزایش ارزهای خارج از کشور نیز تجربه می کنید ، لغو می کند. شما نمی توانید همه آن را داشته باشید. پرچین ارز به این معنی است که شما تقریباً همان بازده را به عنوان یک سرمایه گذار محلی تجربه می کنید (پرچین ها همیشه کامل نیستند) و ریسک ارز تا حد زیادی از معادله حذف می شود. اطلاعات بیشتر در مورد جوانب مثبت و منفی را در مقاله ما در مورد ETF های ارزی.
• Diversify: تقسیم دارایی های خود بین دارایی های مختلف و بازارها ، ریسک سرمایه گذاری شما را کاهش می دهد. همانطور که در بالا گفته شد ، همین مورد در مورد ارزهای خارجی نیز صدق می کند. جالب توجه ، شما همچنین می توانید از قرار گرفتن در معرض ارزهای ایمن مانند دلار و یورو بهره مند شوید. این دلار به ویژه با قیمت سهام جهانی از نظر تاریخی ارتباط منفی نشان داده است. از آنجا که دلار ارز ذخیره جهان است و به عنوان فروشگاهی با ارزش توسط شرکت ها و افراد فوق العاده با ارزش از آن استفاده می شود ، افزایش ارزش آن می تواند باعث کاهش ضربان سهام برای یک سرمایه گذار غیر آمریکایی شود. اگر اقامتگاه خود را بین مناطق مختلف ارز تقسیم کنید ، خطر شما نیز تغییر می کند. اگر برای بخشی از سال و فرانسه در انگلستان زندگی می کنید ، مثلاً برای بقیه سال (یا فکر می کنید) پس باید دارایی را با پوند و یورو نگه دارید ، بنابراین می توانید بدون نگرانی ، صورتحساب خود را در هر دو کشور پرداخت کنیدریسک ارز. متنوع سازی همچنین پاسخ است اگر از کاهش طولانی مدت پوند - دارایی های خارج از کشور یک پرچین ایده آل در برابر آن سناریو هستند.
• سرمایه گذاری بلند مدت: نظریه مالی و شواهد نشان می دهد که بازده بورس سهام توسط عملکرد اقتصادی یک کشور در طولانی مدت هدایت می شود. بنابراین ، اوراق بهادار ETF ما استراتژی های سرمایه گذاری بلند مدت را ارائه می دهد که به شما امکان می دهد فرصت های رشد تولید ناخالص داخلی را در کل جهان مهار کنید ، بر خلاف وظیفه بیهوده تلاش برای پیش بینی نوسانات کوتاه مدت بازار.
• حصار جزئی: البته می توانید برخی از ریسک ارز را از بین ببرید اما به اندازه کافی حفظ کنید تا از برخی از مزایا از تنوع ارز بهره مند شوید. استراتژی مرسوم برای یک سرمایه گذار بلند مدت اجازه دادن به ریسک ارز در طرف سهام تخصیص شما در حالی که از طرف اوراق قرضه یا سرمایه گذاری صرفاً در اوراق قرضه دولت انگلستان سرمایه گذاری می کند.

ارزهای ETF: قطع سردرگمی

بسیاری از افراد بدون تحقق آن در معرض خطر ارزی قرار می گیرند ، زیرا در مورد برچسب های ارزی که برای وجوه درخواست می شود ، سردرگمی وجود دارد. بیایید این را پاک کنیم:

1. ارز اساسی

آیا تا به حال یک ETF جهانی دیده اید که واحد پول آن دلار است، در حالی که نسخه دیگری از همان محصول به پوند برچسب زده شده است؟این هیچ تفاوتی با ریسک ارزی شما ندارد. آنچه مهم است، قرار گرفتن شما در معرض ارز مبادله اوراق بهادار پایه است. با بازگشت به نمودار دایره ای MSCI World ما از قبل، 60٪ از قرار گرفتن در معرض ارز شما به دلار آمریکا است زیرا 60٪ از اوراق بهادار ETF با آن ارز در بازار ایالات متحده معامله می شود. 8 درصد از قرار گرفتن در معرض ین و غیره است. این دو مفهوم مهم دارد. اگر یک ETF جهانی به دلار آمریکا برچسب گذاری شده باشد (برای درک اینکه چرا این اتفاق می افتد به سایر شرایط زیر مراجعه کنید)، میزان قرار گرفتن ارز شما در برابر دلار آمریکا هنوز تنها 60٪ است. ریسک ین 8 درصدی شما نیز به نوعی با ریسک دلار تقویت نمی شود. یک سرمایه گذار بریتانیایی در اوراق بهادار ژاپنی فقط نگران نرخ مبادله ین است: پوند. دلار بخشی از این معادله نیست. یک ETF با برچسب پوند نیز شما را از ریسک ارزی نجات نمی دهد، مگر اینکه به طور خاص GBP پوشش داده شود (در ادامه در مورد آن بیشتر توضیح می دهیم). بنابراین، برای درک ریسک ارزی خود، باید بدانید که اوراق بهادار پایه یک ETF با کدام ارزها معامله/قیمت می شوند.

نکته justETF: ارائه دهندگان ETF معمولاً تخصیص دارایی محصول را بر اساس کشور در برگه اطلاعات و صفحه وب آن بیان می کنند. این به شما یک محاسبه دقیق و آماده از مواجهه با ریسک ارزی شما می دهد. معمولاً می‌توانید پیوند به برگه اطلاعات را از نمایه ETF در justETF پیدا کنید.

2. ارز صندوق

این اصطلاح مسئول بسیاری از سردرگمی های پیرامون ارزهای ETF است. اصطلاحات ارز پایه یا واحد پولی نیز اغلب استفاده می شود. مهمتر از همه، این عبارات به ارزی که یک ETF با آن گزارش می‌دهد، اشاره دارد، نه لزوماً ارزهایی که اوراق بهادار پایه معامله می‌کنند. ETF ارزش خالص دارایی خود را به ارز صندوق گزارش می کند و درآمد را نیز به آن ارز توزیع می کند. کارگزار شما درآمد شما را به پوند تبدیل می کند، اما احتمالاً برای انجام این کار از شما کارمزد نرخ ارز دریافت می کند. ارز صندوق به طور کلی بر اساس ارز مورد استفاده برای شاخص پایه است. ارز شاخص معمولاً همان ارزی است که بیشتر اوراق بهادار شاخص با آن معامله می شود.

3. ارز معاملاتی

ارز معاملاتی به معنای ارزی است که خود ETF با آن در یک صرافی خاص خرید و فروش می شود. واحدها/سهم‌های یک ETF جهانی ممکن است به پوند معامله شوند، زیرا در بورس اوراق بهادار لندن (LSE) فهرست شده‌اند، اما این واقعیت را تغییر نمی‌دهد که شما در معرض ریسک ارزی اوراق بهادار اصلی آن هستید. جالب اینجاست که LSE امکان معامله در چندین ارز را می دهد، بنابراین ارزش آن را دارد که برای جلوگیری از هزینه های بیشتر تبدیل نرخ ارز، روی نسخه پوندی که در دسترس است سرمایه گذاری کنید.

نکته justETF: از تب Exchange در نمایه های ETF در justETF استفاده کنید تا ارز معاملاتی ETF های خود را نشان دهید.

4. پوشش ارزی

اگر سرمایه‌گذار مقیم بریتانیا هستید که می‌خواهید ریسک ارز را تا حد امکان حذف کنید، باید ETF‌های پوشش‌دهی شده با پوند را انتخاب کنید. ETFهای مناسب معمولاً عبارت "GBP Hedged" را در نام خود دارند، اما همیشه برگه اطلاعات یا صفحه وب محصول را بررسی کنید تا مطمئن شوید. اگر در نام یا ادبیات ETF هیچ مرجعی به پوشش GBP پیدا نکردید، فرض کنید که پوشش داده نشده است. همچنین متوجه خواهید شد که ETF های پوشش داده شده اغلب کمی گران تر از همتایان غیر پوششی خود هستند. این به این دلیل است که پوشش خود هزینه هایی را متحمل می شود.

چرا نرخ ارز در نوسان است؟

نرخ ارز عمدتاً ناشی از نیروهای عرضه و تقاضا برای پول های ملی است. به عنوان مثال، پول یک کشور صادراتی پیشرو احتمالاً در طول زمان به دلیل تقاضای زیاد برای کالاهای آن تقویت می‌شود و همه چیز برابر است. بازارهای ارز نیز بر نرخ ارز تاثیر می گذارند. معامله گران ارز به سرعت برای استفاده از فرصت های آربیتراژ حرکت می کنند. تجارت حمل یک مثال معروف است - معامله گران با ارزی با نرخ بهره پایین وام می گیرند و به ارز با نرخ بهره بالا خرید می کنند. هدف کسب سود از تفاوت نرخ بهره است. با این حال، فرصت‌های آربیتراژ معمولا زودگذر و با ریسک بالا هستند، زیرا نرخ‌های ارز برای بازنشانی تعادل بازار بین جفت ارزها حرکت می‌کنند.

به طور طبیعی ، بانک های مرکزی از طریق سیاست پولی بر ارزش ارز ملی خود تأثیر می گذارند. شما می توانید این بازی را مشاهده کنید که کشورها از بحران مالی جهانی با نرخ های مختلف بهبود می یابند. اقتصادهای توسعه یافته ایالات متحده از بحران خارج شده و توانسته است نرخ بهره را سریعتر از بانک انگلیس یا بانک مرکزی اروپا افزایش دهد. از این رو ، دلار آمریکا در سالهای اخیر در برابر پوند تقویت شده است و از سرمایه گذاران انگلستان که دارایی های قابل توجهی در ایالات متحده دارند ، سود می برد. سایر کشورها به دلیل ایفای نقش فعال تر در نرخ ارز خود شناخته شده اند. به عنوان مثال ، تصور می شود چین برای حفظ رقابت در بخش صادرات خود ، افزایش یوان را مدیریت می کند.

برخی از کشورها ممکن است ارزش ارز خود را به یک ارز قوی تر برسانند ، در این صورت هیچ خطر ارزی تا زمانی که PEG چسبیده باشد وجود ندارد. بسیاری از اقتصادهای در حال ظهور بازار نیز اگر اوراق قرضه خود را به دلار آمریکا صادر کنند ، افزایش امور مالی را آسان تر می کنند. این امر می تواند منجر به آشفتگی عمده اقتصادی شود اگر بار بدهی یک کشور افزایش یابد زیرا ارز آن در مقابل دلار قرار می گیرد و درآمد خارج از کشور جبران نمی شود. آرژانتین در اینجا داستان هشدار دهنده است.

اصلی ترین راه حل این است که تشخیص دهیم که بازارهای ارز جزء کارآمدترین و رقابتی ترین جهان هستند. سرمایه گذاران کوچک نه سرعت و نه اطلاعاتی که برای مدت طولانی در این فضا وجود داشته باشند ، ندارند. بنابراین ، بهتر است موقعیت ریسک ارزی را در یک سطح استراتژیک اتخاذ کنید که با اهداف بلند مدت شما هماهنگ باشد.